O Bitcoin está oscilando entre $107,000 e $111,000, uma faixa aparentemente estreita que esconde um mercado de opções cheio de tensão. A QCP Capital, baseada em Singapura, argumenta que essa calmaria não é benigna, destacando que a reação do Bitcoin aos desenvolvimentos macroeconômicos recentes foi contida, mesmo com o forte rali das ações. A estabilidade não se refletiu nos derivativos, com a volatilidade implícita de curto prazo se mantendo firme. Os traders estão pagando por proteção contra quedas antes da Conferência de Bitcoin em Las Vegas, que é vista como um catalisador de volatilidade de curto prazo.
A conferência de três dias, que conta com palestrantes como o Vice-Presidente dos EUA JD Vance e os filhos de Donald Trump, é considerada um ponto chave para a volatilidade. Lembranças da conferência do ano passado em Nashville, onde um discurso do Presidente Trump elevou a volatilidade implícita para acima de 90, ainda influenciam o mercado. Dados de posicionamento sugerem cautela, com o interesse aberto em futuros perpétuos recuando e as taxas de financiamento se aproximando de níveis neutros, indicando uma postura defensiva.
Os fluxos de ETFs continuam a ser um contrapeso a essa defensividade. Produtos de Bitcoin à vista nos EUA absorveram 7,869 BTC na última sexta-feira, o maior volume diário desde o final de abril. Para a semana que terminou em 23 de maio, as entradas líquidas atingiram $2,75 bilhões, a segunda maior do ano. Esses alocações oferecem suporte subjacente, mas não são grandes o suficiente para superar oscilações de curto prazo impulsionadas por opções, caso manchetes alterem o sentimento.
Rumores, já negados, de que a Trump Media estaria explorando uma captação de $3 bilhões em cripto exemplificam o cenário sensível a manchetes. A QCP espera que o Bitcoin mantenha sua faixa atual até o fim dos discursos em Las Vegas, após o qual a volatilidade de curto prazo deve se comprimir à medida que o prêmio de risco diminui. No entanto, nem todos concordam que essa compressão ocorrerá rapidamente.