O analista macroeconômico Alex Krüger afirmou que a recente queda no mercado de criptomoedas durante o fim de semana provavelmente marcou um ponto baixo negociável, comparando o movimento com o “crash de agosto de 2024”, que atingiu o fundo em uma segunda-feira. Krüger descreveu o declínio como uma “sacudida clássica” em vez do início de uma nova tendência de baixa. Ele destacou que sua análise se baseia primeiro em fatores macroeconômicos e depois em criptomoedas.
Krüger observou que a quebra de agosto de 2024 ocorreu em uma sequência de eventos: aperto do Banco do Japão, um Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) com postura hawkish e dados fracos de empregos. Ele vê a sequência atual como “semelhante”, embora sem o impulso de carry-trade desta vez. Os mercados absorveram um Fed moderadamente hawkish, resultados mistos de grandes empresas de tecnologia, um índice de inflação PCE mais alto do que o esperado e, finalmente, um relatório de empregos dos EUA “horrível”, após o qual os ativos de risco caíram em conjunto e as criptomoedas seguiram as ações para baixo.
Os dados mais recentes do PCE, divulgados em 31 de julho, mostraram uma aceleração da inflação para 2,6% ao ano e um núcleo do PCE em 2,8%, ligeiramente acima das previsões. Resultados financeiros de empresas como Microsoft e Meta superaram as estimativas, enquanto Apple e Amazon tiveram recepções mais frias, com a Amazon caindo cerca de 7-8%. O relatório da Coinbase também decepcionou, com a receita abaixo das expectativas, o que Krüger chamou de “terrível” para o sentimento.
Além disso, Krüger destacou um contexto político e geopolítico incomum para a recente queda. Após o relatório fraco de empregos e uma revisão significativa dos dados de maio e junho, a decisão da Casa Branca de reposicionar dois submarinos nucleares dos EUA em meio a tensões com Moscou aumentou o estresse nos mercados. No entanto, autoridades do Kremlin minimizaram o risco de escalada, chamando os movimentos dos submarinos de “rotineiros”. Krüger considerou a retórica nuclear e as críticas presidenciais ao Fed como “ruído” para os mercados, mas disse que a combinação provavelmente ajudou a eliminar posições alavancadas.
Em relação aos fatores específicos de criptomoedas, Krüger listou uma série de narrativas que, em sua visão, amplificaram a convicção de baixa sem alterar o centro de gravidade macroeconômico: resultados decepcionantes da Coinbase, debate sobre se a MicroStrategy poderia reduzir sua emissão de ações no mercado, limitando compras incrementais de BTC, e questões sobre a sustentabilidade das “DATs” (empresas de tesouraria de ativos digitais).