Arthur Hayes acredita que a política dos EUA está se direcionando para a criação de dinheiro em uma escala que poderia elevar o Bitcoin a um valor de “milhões” por moeda e, em um cenário mais extremo, até US$ 15 milhões por unidade. Em uma entrevista com Chris Perkins da CoinFund, o cofundador da BitMEX e comentarista macroeconômico associou o caminho do Bitcoin a um iminente confronto político e institucional no Federal Reserve. Ele argumenta que Jerome Powell pode adiar, mas não evitar, o retorno de estímulos agressivos sob uma administração Trump.
Hayes descreve o cenário atual como um teste do orgulho e independência de Powell diante de pressões políticas. Ele sugere que, embora Powell possa resistir a cortes imediatos para demonstrar autonomia, eventualmente o Fed terá que adotar uma política inflacionária quando Powell for substituído ou anulado. Trump e Scott Bessent já delinearam um plano para uma política inflacionária, e Hayes planeja publicar uma tese sobre como Washington poderia usar stablecoins para financiar o estado, marginalizando o controle do Fed sobre as taxas de curto prazo.
Hayes propõe que trilhões de dólares do sistema eurodólar offshore sejam convertidos em stablecoins, retirando garantias para filiais de bancos não americanos e usando plataformas de tecnologia dos EUA para distribuir contas em dólares globalmente. Ele estima que o potencial desse mercado seja de US$ 10 a 13 trilhões apenas de eurodólares, com depósitos adicionais de varejo estrangeiro em mercados emergentes. Com esse capital em stablecoins, o Tesouro poderia emitir títulos a qualquer preço, sem restrições do Fed, criando um “sumidouro de dezenas de trilhões de dólares” para financiar déficits. O mecanismo de imposição geopolítica seria negar acesso às redes financeiras dos EUA ou sancionar elites estrangeiras se reguladores locais resistirem.