De acordo com Arthur Hayes, ex-CEO da BitMEX e gestor do Maelstrom Fund, o Bitcoin pode atingir US$ 3,4 milhões até 2028. Essa previsão baseia-se em suposições significativas sobre o crescimento do crédito, compra de dívidas e mudanças políticas. Hayes calcula que o crescimento combinado do crédito do Federal Reserve e dos bancos comerciais será de US$ 15,3 trilhões até 2028, com o Fed comprando 50% da nova dívida do Tesouro e o crédito bancário aumentando em US$ 7,57 trilhões.
Hayes argumenta que o controle do Fed é mais importante do que o habitual. Ele afirma que a equipe do presidente dos EUA, Donald Trump, liderada pelo secretário do Tesouro Scott Bessent, planeja reformular a política do Federal Reserve por meio de nomeações para o conselho e pressão regulatória. O plano exigiria quatro assentos no Conselho de Governadores para influenciar as votações sobre as taxas de curto prazo, usando regras de Juros sobre Saldos de Reserva. Hayes menciona os governadores Bowman e Waller e o recém-confirmado Stephen Miran como potenciais aliados, o que, segundo ele, traz três apoiadores para o campo de Trump. Ele também prevê pressão sobre a governadora Lisa Cook, incluindo uma revisão do DOJ sobre alegações de fraude hipotecária que, segundo Hayes, poderia afastá-la até o início de 2026. Relatórios indicam que a administração pretende substituir alguns presidentes regionais do Fed por volta das eleições de fevereiro de 2026.
Segundo Hayes, a mudança mais ampla de financiamento viria de Eurodólares e depósitos estrangeiros. Ele estima que US$ 10-13 trilhões poderiam ser desviados de depósitos em dólares offshore por ameaças de retirada do apoio dos EUA durante crises. Esse dinheiro, além de outras reservas no exterior, forma o que Hayes chama de um pool de US$ 34 trilhões de depósitos não em dólares que as empresas de stablecoin poderiam visar. Ele espera que emissores de stablecoins em conformidade, como a Tether—que estacionam reservas em depósitos bancários dos EUA e títulos do Tesouro—absorvam grande parte desse fluxo. Hayes vai além, sugerindo que carteiras de redes sociais poderiam atrair US$ 21 trilhões em depósitos de varejo do Sul Global e que aplicativos como o WhatsApp poderiam se tornar uma rota para as pessoas manterem stablecoins atreladas ao dólar em vez de contas bancárias locais.
Hayes descreve uma mecânica de demanda. Se os depositantes mudarem para stablecoins que mantêm títulos do Tesouro e depósitos bancários, a demanda por papéis de curto prazo dos EUA poderia se tornar menos sensível ao preço. Ele afirma que adicionar aproximadamente US$ 16,74 trilhões em depósitos bancários europeus ajuda a construir um mercado total endereçável de cerca de US$ 34 trilhões para conversão de stablecoins. Nesse cenário, o Tesouro poderia oferecer rendimentos abaixo dos Fed Funds e ainda encontrar compradores—enfraquecendo a influência dos bancos centrais no exterior e dando a Washington nova influência sobre as taxas de curto prazo.