O Bitcoin atingiu um novo recorde histórico (ATH) em torno de $123.000, mas as entradas de capital no mercado de criptomoedas ainda estão longe do pico observado em 2024. Atualmente, as entradas de capital no setor de criptomoedas estão em $51 bilhões. Conforme apontado pelo analista Ali Martinez em um novo post no X, há uma diferença marcante na participação de capital entre a atual alta do Bitcoin e a de dezembro de 2024.
O gráfico compartilhado pelo analista compara as duas corridas de alta. Ele captura os fluxos de capital de 30 dias ocorrendo para Bitcoin, Ethereum e as stablecoins. Para os dois primeiros ativos, ele os rastreia usando o indicador Realized Cap, que calcula o valor total de uma criptomoeda assumindo que cada moeda no fornecimento circulante tem seu valor igual à última vez que mudou de mãos na rede. Em resumo, o que a métrica representa é a quantidade de capital que os investidores do ativo como um todo colocaram nele. Mudanças nesse indicador, portanto, correspondem à entrada ou saída de capital na rede.
Como é visível no gráfico, a mudança de 30 dias no Realized Cap para Bitcoin e Ethereum (colorido em laranja) aumentou junto com a última alta de preços, indicando que o capital fluiu para essas moedas. Também é aparente que os fluxos de stablecoins (azul) também notaram um aumento, embora em menor escala. Para as stablecoins, o fluxo de capital pode ser medido diretamente usando o valor de mercado, já que seu preço está sempre atrelado a $1, o que significa que o Realized Cap nunca difere do valor de mercado.
No setor de criptomoedas, o capital entra principalmente por três pontos de entrada: Bitcoin, Ethereum e stablecoins. As altcoins geralmente recebem apenas uma rotação de capital desses ativos. Como os fluxos relacionados aos três têm sido positivos recentemente, o mercado como um todo tem recebido uma injeção de capital. No total, as entradas agregadas de capital para o setor de criptomoedas foram de $51,2 bilhões no último mês. Este é certamente um valor considerável por si só, mas empalidece em comparação com o que foi testemunhado antes.
Como Martinez destacou no gráfico, os fluxos de capital mensais atingiram quase $135 bilhões na alta do Bitcoin em dezembro de 2024, acima de $100.000, mais do que o dobro do número mais recente. Algo a se ter em mente, no entanto, é o fato de que a corrida anterior foi mais explosiva, enquanto a última ocorreu em duas ondas: uma recuperação inicial acima de $100.000 que levou a uma fase de consolidação e a atual quebra nos níveis de $120.000. Isso poderia, pelo menos em parte, explicar por que a métrica tem aparecido relativamente fria recentemente.
No momento da escrita, o Bitcoin está sendo negociado em torno de $121.700, com alta de quase 3% nas últimas 24 horas.