Após atingir uma máxima histórica em meados de agosto, o preço do Bitcoin (BTC) mostrou comportamento errático e volátil. Em apenas alguns dias, a principal criptomoeda caiu para $108.000, depois recuperou terreno para mais uma vez negociar em torno de $112.000.
Esta dinâmica gerou debate: estamos testemunhando o prelúdio para um verdadeiro mercado baixista, ou apenas uma correção temporária consistente com ciclos anteriores?
A empresa de análises on-chain Glassnode traz clareza em seu relatório mais recente, examinando métricas chave dentro e fora da cadeia. De acordo com o documento, a resposta está no comportamento dos investidores em meio à volatilidade recente e como a oferta está sendo redistribuída em torno de níveis historicamente decisivos.
Um ponto de partida relevante é a Distribuição de Preço Realizado UTXO (URPD), que possibilita observar a que preços as moedas atualmente em circulação foram adquiridas. Glassnode explica que esta métrica é essencial para “fornecer insights sobre onde investidores adquiriram suas moedas.”
Ao comparar a estrutura atual com a de 13 de agosto, analistas detectaram um padrão claro: investidores aproveitaram o recuo para comprar dentro da faixa de $108.000 a $116.000. De acordo com o relatório, “acumulação preencheu consistentemente esta faixa, refletindo uma clara resposta de ‘comprar na queda’.”
Investidores aproveitaram para comprar dentro da faixa de $108.000 a $116.000. Fonte: Glassnode.
Este comportamento é interpretado como um sinal construtivo de longo prazo, pois mostra confiança na resistência do Bitcoin. No entanto, especialistas alertam que “não elimina o risco de contração adicional no curto e médio prazo.” Em outras palavras, os fundamentos permanecem sólidos, mas a pressão de venda ainda pode abalar o mercado.
Da euforia ao esgotamento: fim de um ciclo expansionário
O relatório também analisa o contexto mais amplo do ciclo atual. O rally que empurrou Bitcoin para novas máximas de $124.000 em agosto marcou a terceira fase eufórica deste ciclo, caracterizada por forte momentum altista e um mercado predominantemente lucrativo.
Sustentar esse tipo de euforia, de acordo com Glassnode, requer “fluxos de capital implacáveis fortes o suficiente para compensar a tomada de lucro persistente”, uma dinâmica que a empresa de análises considera insustentável no longo prazo.
A métrica de base de custo do quantil 0,95 ilustra isso bem. Representa o limiar no qual 95% da oferta está em lucro. Bitcoin conseguiu ficar acima desta zona por cerca de 3,5 meses, até que a demanda mostrou sinais de esgotamento. A queda abaixo dessa banda, que ocorreu em 19 de agosto, marcou o fim da fase expansionária.
Atualmente, Bitcoin está negociando entre a base de custo do quantil 0,85 e 0,95, equivalente a uma faixa de $104.100 a $114.300. Nas palavras da Glassnode, “historicamente, esta zona atuou como um corredor de consolidação após picos eufóricos, frequentemente levando a um mercado lateral agitado.”
Bitcoin está negociando entre a base de custo do quantil 0,85 e 0,95. Fonte: Glassnode.
Nessas linhas, eles esclarecem que uma quebra abaixo de $104.100 replicaria fases anteriores de esgotamento pós-ATH, empurrando o preço do ativo para $95.000, enquanto uma recuperação acima de $114.300 confirmaria que a demanda está mais uma vez prevalecendo.
Cenários prováveis: consolidação ou esgotamento
A conclusão da Glassnode é clara: Bitcoin está em uma faixa decisiva de $104.000 a $116.000. Enquanto negocia perto de $112.000, dados on-chain refletem um mercado em pausa, com sinais mistos.
Por um lado, comprar na queda reforça a narrativa de acumulação de longo prazo. Por outro, detentores de curto prazo ainda mostram vulnerabilidade, e perder o nível de $104.000 pode desencadear um cenário de esgotamento similar a fases anteriores pós-ATH.
Nesse caso, o preço poderia se dirigir aos níveis de $93.000–$95.000. Em contraste, reconquistar a banda de $114.000–$116.000 fortaleceria a confiança do mercado, consolidando uma base sólida para retomar a tendência de alta.
A volatilidade das semanas recentes reflete a tensão natural entre oferta e demanda em um mercado ainda amadurecendo. Para analistas da Glassnode, movimentos futuros dependerão menos da narrativa macroeconômica e mais da psicologia de investidores recentes.