O Bitcoin possui uma forte relação com choques geopolíticos e macroeconômicos. Segundo relatório da Binance Research, a criptomoeda evoluiu nos últimos anos, deixando de reagir a estes eventos para antecipá-los.
Dentre os motivos desta mudança está a entrada de grandes investidores institucionais, bem como as características de seu próprio mercado: global, líquido e disponível 24/7.
Um exemplo citado é a política monetária do Fed e de outros bancos centrais. Enquanto o Bitcoin antes reagia após as reuniões, agora seu preço se ajusta com base em previsões.
Mercado acompanha movimentos de bancos centrais de perto
O mercado iniciou o ano esperando por dois cortes na taxa de juros tanto pelo Fed quanto pelo Banco Central da Inglaterra (BoE) em 2026, bem como pelo Banco Central Europeu (BCE) manter os juros nos níveis atuais.
No entanto, a subida do petróleo devido aos conflitos no Oriente Médio mudou essa expectativa devido ao temor de uma estagflação (inflação alta com crescimento fraco), estimando até mesmo altas nos juros.
“Em um mercado de petróleo com estoques físicos limitados, o tempo é tudo: quanto mais durarem as interrupções no fornecimento, maior será o impacto negativo sobre o crescimento”, explica a Binance Research.
“Mesmo que o pico do conflito já tenha passado, a redução da capacidade logística e o corte na produção ainda podem transformar expectativas de estagflação em realidade.”
Previsões sobre cortes nas taxas de juros pelo Fed, Banco Central da Inglaterra (BoE) e Banco Central Europeu (BCE). Fonte: Binance Research/Reprodução.
Analisando o comportamento passado do Bitcoin em 2021-2022 sobre um período semelhante ao de estagflação, os analistas da Binance apontam que a criptomoeda caiu primeiro e depois se recuperou.
Isso porque, entre conter a inflação e sustentar o crescimento, os bancos centrais preferem frequentemente a segunda opção.
“A atual precificação agressiva de política hawkish pode novamente se mostrar incorreta. Quando a fraqueza da demanda ficar mais clara, os bancos centrais voltarão provavelmente a um viés dovish e priorizarão o crescimento.”
Para justificar isso, a Binance Research cita as falas de Jerome Powell, presidente do Fed, e Stephen Miran, economista do Fed, sobre um olhar de longo prazo em relação ao momento atual da economia.
Bitcoin evoluiu, diz Binance Research
Embora historicamente o Bitcoin tenha reagido a essas mudanças na política monetária, os analistas da Binance Research apontam que a criptomoeda evoluiu e seu preço passou a antecipar estes movimentos.
“Pré-ETF (2011–2023): o GCBI (Global Easing Breadth Index) tinha uma liderança positiva fraca sobre o BTC. A correlação máxima foi r = +0,21 com defasagem de 9 meses, ou seja, o GCBI liderava o BTC em cerca de 9 meses.”
“Pós-ETF (2024–2026): as correlações ficam consistentemente negativas em todas as defasagens: r = −0,581 em +12 meses e r = −0,778