Na última sexta-feira, a divulgação do Relatório de Emprego dos EUA de julho trouxe um choque estatístico raro fora de crises, forçando os traders a reavaliar tanto a perspectiva macroeconômica quanto o caminho de curto prazo do Bitcoin. As folhas de pagamento cresceram apenas 73.000, mas o choque estava nas revisões negativas recordes: maio e junho foram revisados para baixo em um total de 258.000 empregos, reduzindo a média de contratações de três meses para 35.000 e apagando quase todo o impulso relatado do segundo trimestre. O Bureau of Labor Statistics observa que revisões dessa magnitude só foram vistas durante o colapso da Covid.
A economista-chefe dos EUA da Bloomberg Economics, Anna Wong, escreveu que as revisões para baixo nas folhas de pagamento de maio e junho no relatório de empregos de julho constituem um evento cisne negro – um movimento de três desvios padrão com menos de 0,2% de chance de ocorrência nos últimos 30 anos. Ajustado pela nossa estimativa de superavaliação de empregos do modelo de nascimento-morte do Bureau of Labor Statistics, o ritmo de contratação de três meses torna-se claramente negativo. Os dados, ela escreveu em uma nota terminal divulgada na sexta-feira, “inverteram o roteiro do mercado de trabalho” de uma re-aceleração para um resfriamento abrupto.
A voz do mercado cripto sobre o assunto foi André Dragosch, chefe de pesquisa da Bitwise Europe, que passou a manhã postando uma série de alertas no X. Primeiro veio a notícia: “De acordo com a economista-chefe da Bloomberg, Anna Wong, as revisões mais recentes das folhas de pagamento foram um ‘evento cisne negro’. Provavelmente vai piorar antes de melhorar…”, depois o máximo: “Sim – ruim para folhas de pagamento = bom para bitcoin, pelo menos a médio a longo prazo.” Minutos depois, ele argumentou que revisões mais profundas poderiam forçar um afrouxamento emergencial: “NOTA: Há um forte argumento para uma impressão negativa de empregos em junho após revisões adicionais para baixo, o que poderia levar a um corte de taxa de 50 bps em setembro… Planeje de acordo. #Bitcoin”
À tarde, ele levou o ponto ao extremo lógico: “ATENÇÃO: Provavelmente estamos a apenas uma impressão negativa de NFP de uma reprecificação significativa nas expectativas de corte de taxa do Fed. Surpresas nos dados do mercado de trabalho e inflação dos EUA ainda são tão ruins quanto durante a Covid, mas os traders só precificam 2 cortes até dezembro de 2025… A impressora está chegando…” Os futuros de taxas de juros se moveram acentuadamente na direção de Dragosch. Na quarta-feira, a ferramenta CME FedWatch mostrou uma probabilidade de 91% de pelo menos um corte na reunião do FOMC de 17 a 18 de setembro. O presidente do Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, reconheceu que “a economia subjacente real está desacelerando”, enquanto a governadora Lisa Cook chamou o tamanho das revisões de “preocupante”. A ação de preço do Bitcoin capturou a disputa entre o medo da recessão e a esperança de liquidez. A criptomoeda principal caiu para $111.920 em 2 de agosto, seu menor valor desde o início de julho, imediatamente após a divulgação das folhas de pagamento.