O Bitcoin passou por uma forte correção recentemente, saindo da faixa dos $110 mil e mergulhando até os $99 mil. Esse movimento acendeu um alerta não apenas por perder o suporte psicológico dos $100 mil, mas principalmente por romper, momentaneamente, a média móvel de 365 dias (SMA 365d), que é o equivalente da importante média de 50 semanas (SMA 50w).
Historicamente, essa média funciona como um grande balizador da tendência de alta; perdê-la de forma sustentada costuma sinalizar uma reversão de mercado mais séria. Contudo, no preço atual, ao redor dos ~$104 mil, o Bitcoin aparentemente conseguiu retornar para cima dessa média.
Isso sugere que a queda pode ter sido um teste de suporte ou um falso rompimento, possivelmente para liquidar posições alavancadas, em vez de uma quebra definitiva da estrutura de alta, mas o perigo ainda é real…
Atingir os $100 mil por Bitcoin é um marco psicológico importante, mas os dados da rede mostram um cenário que precisamos analisar com seriedade. Neste exato patamar de preço, uma métrica surpreendente indica que 57% de todo o valor em dólar já investido na história do bitcoin está, nessa faixa de preço, em prejuízo. Isso quer dizer que a maioria do capital alocado na rede comprou posições em níveis ainda mais altos que o atual.
Na prática, isso cria uma enorme pressão vendedora acima de nós, pois todos esses investidores que estão “submersos” podem tentar vender suas moedas assim que o preço atingir o ponto de equilíbrio deles, apenas para recuperar o capital. É um sinal claro de que o mercado está pesado e que qualquer subida adicional enfrentará forte resistência desses participantes que estão presos em posições perdedoras, principalmente na faixa dos $112k onde foram adquiridos mais de 565 mil Bitcoins
Analisando os dois lados da liquidez, se a atual tendência de baixa continuar sem uma reação compradora forte, é totalmente possível e lógico que o preço do Bitcoin possa sim buscar a região dos $97 mil.
Isso aconteceria principalmente para liquidar os mais de $4 bilhões em posições de compra (longs) que estão concentrados nesse nível. Contudo, é crucial observar o quadro geral do mercado de derivativos. No momento, o mercado está apostando de forma desproporcional na queda, com quase $130 bilhões em posições vendidas (shorts) abertas, contra apenas ~$50 bilhões em posições de compra.
Essa relação de quase três para um é um desequilíbrio significativo, e quando há tantos investidores apostando na mesma direção, o “smart money” tende a ver mais vantagem em liquidar a maioria, tornando um “short squeeze”, um movimento de alta forçado para liquidar os vendidos, um cenário mais lucrativo, mirando especialmente as posições acima dos $117 mil, no cenário atual de posições de liquidação. Mas eu sinceramente, não contaria com isso, pois…
Um dos meus indicadores econômicos favoritos para analisar o cenário econômico aplicado ao mercado cripto, o NFCI (Índice Nacional de Condições Financeiras), infelizmente não está jogando a nosso favor no momento. Observei uma clara reversão recente neste índice, o que na prática significa um aperto nas condições financeiras gerais.
Historicamente, quando o dinheiro fica menos “fácil” ou mais “caro”, ativos de risco como o Bitcoin tendem a sofrer. Por conta dessa mudança no indicador, cresce a possibilidade de vermos uma correção de preço mais acentuada, talvez buscando aquela zona de liquidez nos $97 mil , ou, como alternativa, um mercado mais lateralizado e sem força compradora clara durante as próximas semanas, possivelmente até a metade ou o final de novembro, após o fim do shutdown americano.
O NFCI, divulgado pelo FED de Chicago, fornece um panorama semanal abrangente sobre as condições financeiras nos EUA. Ele monitora os mercados monetários, de dívida e de ações, além dos sistemas bancários, tanto o tradicional quanto o “paralelo”. É um indicador robusto, pois é elaborado a partir de 105 métricas diferentes de crédito, risco e alavancagem.
O dado mais recente, da semana que terminou em 31 de outubro, mostrou que o índice subiu de -0,56 para -0,51. Embora o número ainda seja baixo e negativo (o que indica condições financeiras “frouxas”), essa subida de uma semana para outra sinaliza um aperto, uma piora nessas condições. Nessa última leitura, os indicadores de risco contribuíram com -0,26, os de crédito com -0,15 e os de alavancagem com -0,10 para a composição do índice
Vale destacar que por mais que os analistas cripto desconheçam esse indicador NFCI e as análise mainstream pouco falem sobre ele, se provou ser uma das ferramentas que melhor capturou as tendências de pausa e correção de preço do Bitcoin ao longo de todo este movimento de alta desde 2023. Em diversos momentos chave, enquanto muitos olhavam apenas para o gráfico ou dados onchain, o NFCI sinalizava um aperto nas condições financeiras que antecedia as paradas ou correções do mercado.
A análise fica ainda mais poderosa quando associamos o NFCI ao M2, o indicador que mede a oferta de dinheiro na economia. Ao combinar a leitura das condições de crédito e risco (NFCI) com a disponibilidade de liquidez (M2), obtemos uma ferramenta muito robusta para entender e antecipar o comportamento de preço do Bitcoin no curto prazo.
Dito isso, há uma possibilidade real de que o preço do Bitcoin continue apresentando essa tendência de queda no curto prazo, e o motivo principal é o que acabamos de ver: o NFCI está apresentando alta, sinalizando um aperto nas condições de crédito. Se essa fraqueza persistir, estamos no caminho para formar uma “cruz da morte” nas próximas semanas, que é o momento em que a média móvel de 50 dias SMA 50d cruza para baixo da média móvel de 200 dias SMA 200d, um sinal clássico de fraqueza, e de fato é algo ruim no curto prazo.
Esse movimento pode sim levar o preço a buscar níveis inferiores, reforçando o cenário de um teste na faixa dos $97 mil para buscar liquidez. Contudo, e este é o ponto mais importante, por mais que uma cruz da morte pareça algo assustador, ela pode ser uma excelente oportunidade.
Já vimos em movimentos anteriores do nosso atual ciclo de alta, que a formação de uma “cruz da morte” corretiva de curto prazo foi o evento que marcou o fundo local. Logo na sequência, o mercado formou uma “cruz de ouro”, juntamente com retração no NFCI e fase ascendente M2, ou seja, um afrouxamento das condições financeiras. Essa combinação fez com que o preço do Bitcoin apresentasse uma forte valorização de médio prazo. Portanto, uma queda agora, principalmente no suporte na SMA 36d 50w, pode ser o recuo necessário para preparar a próxima grande perna de alta.
Entretanto, eu avisei que esse relatório seria duro e técnico, então devo dizer que o mercado não está a nosso favor, e por mais que as condições econômicas estejam boas, os principais players de suporte e força compradora parecem estar esgotados e apresentando sinais de desaceleração
Para encerrar nossa análise, sei que essa volatilidade e os riscos que discutimos hoje podem gerar medo. Mas é fundamental separar o ruído do sinal. Como John Maynard Keynes nos alertou, “os mercados podem permanecer irracionais por mais tempo do que você consegue permanecer solvente”.
Este é o aviso definitivo contra a alavancagem excessiva e a tentativa de prever o fundo exato; a irracionalidade do curto prazo pode quebrar você, mesmo que sua tese de longo prazo esteja correta. Por isso, quando você sentir medo da movimentação de preço de hoje, lembre-se do que Michael Saylor diz, adaptando Roosevelt para a nossa era: “a única coisa a temer é não ter Bitcoin suficiente”.
O verdadeiro risco não é a correção, mas ficar de fora da revolução monetária. Portanto, acumule BTC, esqueça o medo do gráfico diário e mantenha o foco.
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