O Bitcoin está atualmente sendo negociado um pouco acima de $108.000, consolidando-se após o novo recorde histórico alcançado na terça-feira. Charles Edwards, fundador do fundo de hedge de ativos digitais Capriole Investments, acredita que o preço pode ser pelo menos 50% maior até novembro. Em sua última nota de mercado, “Saddle Up”, lançada em 27 de maio, o gestor argumenta que uma rara confluência de fatores macroeconômicos, técnicos e on-chain criou “a configuração técnica mais otimista que poderíamos pedir para o Bitcoin em máximas históricas.”
Edwards estabeleceu as bases para essa previsão no final de abril, quando o Bitcoin estava sendo negociado perto de $93.000. Ele relembra que já havia notado a configuração otimista do Bitcoin e a expectativa de alcançar “novas máximas históricas em breve”. Um mês depois, o mercado subiu 16%, validando essa visão e, segundo Edwards, preparando o terreno para o próximo movimento ascendente.
Central para a tese está o que Edwards chama de “Era dos Ativos Reais”. Um rompimento na relação Ouro-S&P 500 acima de sua média móvel de 200 semanas sinaliza que os investidores estão novamente favorecendo reservas de valor escassas em detrimento de ações. Historicamente, tais regimes são “persistentes”, escreve ele, acrescentando que a subsequente superação do ouro sobre as ações variou de 150% a 650% em ciclos passados. Nesse contexto, o Bitcoin — que tende a seguir o ouro com alguns meses de atraso — poderia estar posicionado para ganhos ainda mais acentuados.
Mudanças recentes de política sustentaram essa rotação. As regras de Basileia III elevaram o ouro ao status de reserva de nível 1 em 2022, forçando os bancos a respaldar posições em papel com metal físico, enquanto as aprovações de ETFs de Bitcoin à vista no ano passado abriram as portas institucionais para a criptomoeda. A criação de uma Reserva Estratégica de Bitcoin por Washington no início de 2025 forneceu uma camada adicional de legitimidade em nível estatal. Nesse mesmo cenário, a inflação persistente, as fricções tarifárias e o precedente de congelamento das reservas cambiais russas catalisaram a demanda por ativos politicamente neutros.
Do ponto de vista da estrutura de mercado, a queda do Bitcoin em abril para $75.000 e a recuperação acentuada acima de $90.000 são descritas como um “falso rompimento” clássico — uma quebra falha que muitas vezes precede tendências de alta poderosas. O fechamento semanal acima de $90.000 “marcou o início de uma nova tendência”, afirma Edwards, tornando o nível de $104.000 a primeira linha de defesa. “Enquanto o preço estiver acima de $104K, esta é a configuração técnica mais otimista que poderíamos pedir”, escreveu ele, reduzindo a gestão de risco de curto prazo a um único número. O Índice Macro de Bitcoin da Capriole, impulsionado por aprendizado de máquina, que combina mais de 100 variáveis on-chain, macroeconômicas e de mercado de ações, continua a registrar “crescimento otimista”. A demanda aparente (produção menos oferta dormente) tornou-se positiva, a liquidez nos EUA permanece favorável, e a nova métrica “Volume Summer” da Capriole mostra confirmação de tendência.