O Bitcoin continuou sua ascensão constante, com o ativo agora sendo negociado acima de $103.000. Isso representa uma queda de 0,4% nas últimas 24 horas e mais de 20% no último mês. Embora a alta tenha reafirmado o sentimento otimista nos mercados mais amplos, dados recentes apontam para uma mudança nas fontes que impulsionam esse momento. Um analista da CryptoQuant observou uma disparidade crescente entre o comportamento do mercado regional e global, especialmente em relação ao preço do Bitcoin em diferentes bolsas.

O analista da CryptoQuant, Avocado Onchain, analisou recentemente uma métrica chave conhecida como “Korea Premium”, que rastreia a diferença de preço entre o Bitcoin nas bolsas coreanas e nas plataformas internacionais. Apesar do aumento do preço de mercado do Bitcoin, o Korea Premium tem estado em uma tendência de queda consistente. Isso sugere que a alta em andamento está sendo amplamente impulsionada por fluxos institucionais e pelo sentimento dos investidores em mercados fora da Coreia, em vez do segmento de varejo coreano historicamente ativo.

Em ciclos anteriores, particularmente em 2017 e 2021, as bolsas sul-coreanas frequentemente negociavam BTC com um prêmio devido a surtos de demanda local, às vezes até 20% mais alto do que os preços internacionais. Esses períodos eram tipicamente vistos como sinais de euforia impulsionada pelo varejo. Avocado explica que essa mudança na dinâmica do mercado reflete uma nova fase de distribuição de capital no espaço cripto. Com ETFs de Bitcoin à vista agora operacionais nos EUA e crescente interesse de corporações e até entidades de riqueza soberana, uma parcela maior da atividade de negociação está sendo impulsionada por estratégias institucionais em vez de especulação de varejo.

De acordo com Avocado, mesmo que ocorra uma recuperação, qualquer Korea Premium próximo de 10% — antes considerado modesto — agora deve ser interpretado como elevado. A ausência de prêmios domésticos excessivos destaca que o varejo asiático não está mais ditando o ritmo nos mercados de Bitcoin. Em vez disso, atores institucionais globais, armados com novos veículos como ETFs e plataformas de custódia, parecem ser os principais motores da demanda. Essa mudança é significativa porque pode sinalizar um crescimento mais sustentado e menos volátil para o Bitcoin, em contraste com ciclos anteriores de boom e busto alimentados pelo entusiasmo do varejo.

As observações de Avocado sugerem uma maturação do mercado cripto. Com o sentimento do varejo em atraso e o interesse institucional em ascensão, a trajetória de preço do Bitcoin pode agora ser mais responsiva a eventos macroeconômicos globais, mudanças de políticas e tendências de alocação de capital de grandes gestores de ativos. Essa dinâmica em evolução também pode mudar a forma como os traders interpretam picos de volume e volatilidade, especialmente à medida que sinais de varejo como o Korea Premium perdem parte de seu poder preditivo.