O analista da CryptoQuant, Maartunn, aproveitou a fraqueza do preço do Bitcoin para publicar uma análise detalhada em 10 partes sobre o mercado no X, examinando o cenário pós-recorde histórico com detalhes on-chain e uma linha técnica clara. Ele destacou que, embora o Bitcoin tenha superado seu recorde histórico, os detentores de longo prazo começaram a vender, o que é crucial para entender como o mercado absorverá essa oferta acima e ao redor da zona de rompimento. Segundo Maartunn, o primeiro teste de estresse está em andamento.
Um ponto de destaque na análise é a pressão de venda dos detentores de longo prazo, que inclui a venda de 80.000 BTC por uma carteira da era Satoshi, que estava inativa há cerca de 14 anos. Além desse evento, Maartunn argumenta que o comportamento dos detentores em geral está impulsionando o mercado. Ele observou que o varejo entrou no mercado após o recorde histórico, seguindo um padrão familiar de entusiasmo tardio no ciclo, que ocorreu após o Bitcoin ultrapassar os $120.000 em meados de julho. Esse aumento estabeleceu um novo recorde próximo a $123.000 antes de a dinâmica enfraquecer, com os preços agora girando em torno de $113.000–$115.000.
Apesar disso, o capital fresco ajudou os compradores do rompimento do recorde histórico, com empresas como Strategy e Metaplanet aumentando suas participações. A Strategy, anteriormente conhecida como MicroStrategy, comprou 21.021 BTC entre 28 de julho e 3 de agosto, enquanto a Metaplanet adicionou 463 BTC em 4 de agosto. No entanto, esses fluxos corporativos não foram suficientes para manter o Bitcoin em torno do nível de $120.000.
Maartunn também destacou que os detentores de curto prazo começaram a vender com prejuízo, com ondas de perdas realizadas de 52.230 BTC (15–18 de julho), 42.493 BTC (24–28 de julho) e 70.028 BTC após 31 de julho. Ele argumenta que essa realização prolongada de perdas é uma válvula de pressão que geralmente precisa de tempo para se esgotar. Além disso, os ETFs também estão enfrentando saídas, com a CoinShares registrando a primeira saída líquida semanal em 15 semanas, liderada por fundos de Bitcoin. A direção é clara: a demanda dos ETFs está vacilando.