Rick Rieder, diretor de investimentos de renda fixa global da BlackRock, acredita que o Federal Reserve dos EUA pode realizar um corte de taxa maior na próxima semana do que a maioria dos analistas espera. Ele reconhece que o recente relatório do Índice de Preços ao Consumidor (CPI) sugere um aumento da inflação, mas não acredita que isso impactará a tomada de decisão do Fed. Os dados de inflação mostraram um aumento do núcleo do CPI de 0,35% mês a mês e 3,11% ano a ano em agosto, superando modestamente as estimativas de consenso dos economistas. Além disso, o CPI geral aumentou 0,38% mês a mês e 2,92% ano a ano, em meio a uma recuperação nos preços de alimentos e energia. Rieder observa que há muitos fatores temporários, como tarifas, afetando os dados de inflação, mas acredita que esses aumentos de preços são pontuais e devem diminuir com o tempo.
Rieder afirma que os EUA estão entrando em um “paradigma econômico” diferente, centrado na produtividade, o que ele acredita que apresentará um risco de queda para os mercados de trabalho, uma influência positiva no crescimento e uma pressão de queda sobre a inflação. Ele destaca que a produtividade, tecnologia e inovação estão mudando o cálculo histórico de crescimento versus emprego nos EUA, com a produtividade assumindo um papel central. A inteligência artificial e a automação podem estar permitindo que as empresas apresentem um desempenho mais forte enquanto mantêm uma força de trabalho estável, refletindo ganhos significativos de eficiência.
Até agora, essa dinâmica não envolveu demissões em massa de forma significativa, mas a recente moderação no mercado de trabalho sugere que o emprego enfrenta ventos contrários significativos ao crescimento e vulnerabilidades nos próximos anos. Como resultado, Rieder acredita que o foco futuro do Federal Reserve provavelmente será alcançar o máximo de emprego, mesmo que a economia vá bem no agregado.
A ferramenta CME FedWatch, que gera probabilidades usando os preços futuros dos Fed Funds de 30 dias, estima que há apenas 3,6% de chance de o Fed cortar a taxa-alvo dos fundos federais em 50 pontos base na próxima reunião do FOMC. A ferramenta estima que há 96,4% de chance de o Fed cortar a taxa em 25 pontos.