Os traders de opções de Bitcoin têm precificado uma baixa volatilidade implícita, mas dados on-chain mostram um cenário propício para oscilações de preço amplificadas. No último relatório semanal, a empresa de análise Glassnode discutiu como o risco de volatilidade associado ao Bitcoin se apresenta a partir da perspectiva da análise on-chain. O indicador compartilhado pela Glassnode é a Densidade de Oferta Realizada, que nos informa sobre quão concentrada está a oferta da criptomoeda em torno do preço à vista atual. Quando o valor desse indicador é alto, significa que os investidores participaram de uma grande quantidade de compras no ou próximo ao preço mais recente do ativo. Em tais ambientes, mesmo flutuações modestas de preço podem afetar uma ampla gama de investidores, muitas vezes amplificando a sensibilidade do mercado e, por sua vez, o potencial de volatilidade.
O gráfico mostra que a Densidade de Oferta Realizada do Bitcoin passou por um aumento nas últimas semanas, sugerindo que houve acumulação em torno do preço à vista atual. Essa concentração aumenta a probabilidade de reações exageradas aos movimentos de preço, aumentando o risco de volatilidade no curto prazo, observa a Glassnode. Enquanto os dados on-chain podem sugerir que a volatilidade pode aumentar no futuro, parece que os traders no mercado de opções não pensam o mesmo, já que a Volatilidade Implícita At-The-Money (ATM IV) tem diminuído. A IV é uma métrica que representa as expectativas dos traders sobre quão volátil o Bitcoin será em um determinado período, com base na precificação dos contratos de opções. A versão ATM do indicador calcula especificamente essa expectativa com base nas opções mais próximas do preço à vista mais recente.
O gráfico mostra que a ATM IV das opções de Bitcoin tem diminuído para todos os principais prazos, uma indicação de que os traders não esperam alta volatilidade para a criptomoeda no futuro próximo. Historicamente, tal complacência na precificação da volatilidade muitas vezes serviu como um sinal de contra-tendência, precedendo períodos de volatilidade aumentada, diz a empresa de análise. Com os dados on-chain sugerindo um risco de volatilidade aumentado e esse sinal se formando ao mesmo tempo, resta ver como o Bitcoin se desenvolverá nos próximos dias.
No momento da escrita, o Bitcoin está sendo negociado em torno de $108.800, com alta de mais de 3,5% na última semana.