No episódio mais recente de Coin Stories, apresentado por Nathalie Brunell, o investidor e podcaster Preston Pysh ofereceu uma explicação estruturada para uma questão que muitos detentores de Bitcoin têm feito: se as tesourarias corporativas continuam anunciando grandes compras, por que o preço continua instável e caindo? Pysh argumenta que isso não se deve a uma perda repentina de convicção dos detentores de longo prazo, mas sim a dinâmicas de mercado introduzidas por empresas sofisticadas de “dinheiro rápido”, que são projetadas para suprimir a volatilidade enquanto extraem prêmios de base e financiamento.
Brunell questionou por que o Bitcoin à vista tem se mantido estável, apesar do impulso da administração Trump e das compras das tesourarias corporativas, e quem está realmente do lado da venda, criando obstáculos para as metas de $150k e $200k que ainda são esperadas para o final do ano. Pysh expressou empatia pela frustração dos investidores, destacando que, apesar dos anúncios de grandes compras de Bitcoin, o preço não tem reagido conforme esperado.
Pysh apontou para o aumento de estratégias delta-neutras e de colheita de volatilidade, operadas por grandes casas de negociação de Wall Street. Essas estratégias envolvem a combinação de operações à vista, futuros e swaps perpétuos, mantendo a mesa de operações neutra em termos de direção, enquanto capturam a diferença de spread. O efeito secundário, segundo Pysh, é a contínua redução da volatilidade, visível nos gráficos.
Essa supressão altera a percepção de uma tendência de alta. Em vez das expansões explosivas típicas dos mercados de alta do Bitcoin, a ação do preço se comprime em faixas mais estreitas, pontuadas por reversões à média. Pysh sugere que isso cria um cenário onde a “mola” está se comprimindo e pode estourar para qualquer lado. Embora a tendência de múltiplos ciclos ainda aponte para cima, ele adverte contra a inferência simplista de que uma compressão de volatilidade deve se resolver verticalmente.
Por fim, Pysh destaca que os mercados são altamente dependentes de liquidez e outros fatores externos, e que a liquidez é a variável chave que determina se a ação de uma mola comprimida se concretizará.