Tom Lee, presidente da BitMine, destacou o potencial de valorização de longo prazo do Ethereum com base em uma estrutura de razão explícita e uma perspectiva de “custo de substituição” sobre os sistemas de pagamento globais. Em sua mensagem de 2 de setembro, o cofundador da Fundstrat focou sua análise na relação ETH/BTC e em uma previsão de Bitcoin de $250.000 até o final do ano, utilizando uma grade de slides para traduzir níveis de razão em metas de preço para o Ethereum. Ele também estendeu o cálculo para um cenário de $62.500, caso o sistema de liquidação de Wall Street migre para o Ethereum.
Lee observa que a média de oito anos da razão Ethereum para Bitcoin é 0,04790, enquanto atualmente está em 0,0432, indicando que estamos abaixo da média de longo prazo. O recorde histórico dessa razão foi 0,0873. Ele sugere que o Ethereum não só deve recuperar a média de longo prazo, mas também alcançar e possivelmente superar o recorde histórico, à medida que se torna a cadeia para Wall Street construir seus sistemas de pagamento e o sistema financeiro, além de aplicações em IA.
Lee apresenta uma grade que mostra os níveis de preço do Bitcoin à esquerda e, ao longo, vários níveis da razão Ethereum para Bitcoin. A meta de final de ano da Fundstrat para o Bitcoin é de $250.000. Se o Bitcoin atingir esse valor e o Ethereum negociar na razão média, isso implicaria em um preço de aproximadamente $12.000 por token de Ethereum. Se o Ethereum recuperar seu recorde de razão de 2021 de ~0,087, o preço se aproximaria de ~$22.000.
Além disso, Lee argumenta que, considerando o custo de substituição dos sistemas de pagamento e bancário, o valor implícito do Ethereum seria em torno de $60.000, colocando a razão em aproximadamente 0,250. Isso resultaria em um preço de $62.500 por token de Ethereum, indicando um potencial significativo de valorização.
Lee enquadra essa matemática baseada em razão dentro de uma tese estrutural mais ampla, sugerindo que o Ethereum está entrando em um “momento de 1971” para as finanças, à medida que ativos do mundo real são sintetizados em instrumentos on-chain e stablecoins se expandem como moeda base digital. O objetivo de curto prazo é a reversão para a média de oito anos de 0,04790, enquanto o objetivo de médio prazo é alcançar e potencialmente superar o recorde de 2021. Lee enfatiza a importância de considerar tanto o Bitcoin quanto o Ethereum em conjunto, em vez de focar apenas na trajetória do Ethereum. Além disso, ele argumenta que o Ethereum captura a maior parte da atividade financeira tokenizada e que sua economia de prova de participação é um fator crucial.