Jeffrey Gundlach, conhecido como o “Rei dos Bonds” e CEO da DoubleLine Capital, afirmou em uma entrevista à CNBC que o mercado de ações está tendo dificuldades para sustentar altas devido a uma grande despesa que está drenando os cofres do governo. Ele destacou que o S&P 500 perdeu a maior parte de seus ganhos desde que o Federal Reserve começou a reduzir as taxas de juros no terceiro trimestre de 2024. Gundlach observou que ativos de risco, como ações, geralmente apresentam aumentos quando o Fed corta as taxas de juros. No entanto, com o S&P 500 caindo para níveis vistos pela última vez em setembro do ano anterior, ele acredita que essa ação de preço pessimista indica um problema mais profundo no mercado de ações.
Gundlach mencionou que, desde que o Fed começou a cortar as taxas em setembro, os rendimentos dos títulos ainda estão altos e o mercado de ações tem mostrado pouco progresso. Ele destacou que, mesmo com o Fed reduzindo as taxas em 100 pontos base e discutindo mais cortes, não houve um rali significativo nos títulos do Tesouro de 10 anos ou nas ações. Ele questionou a eficácia do ditado “Não lute contra o Fed”, que sugere que, se o Fed está cortando, os investidores devem manter ativos de risco, mas isso não parece estar funcionando desta vez. Gundlach acredita que o problema está relacionado à despesa de juros, que ultrapassa US$ 3 bilhões por dia sobre a dívida do Tesouro.
A despesa de juros refere-se aos pagamentos feitos pelo governo dos EUA aos detentores de sua dívida nacional de US$ 36,22 trilhões. O Comitê para um Orçamento Federal Responsável (CRFB) informou que, durante o ano fiscal de 2024, o governo pagou US$ 882 bilhões em custos de juros.