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O preço atual do BTC está praticamente alinhado com o popular modelo de taxa de escassez (Stock-to-flow) para análise técnica e, se a tendência continuar, especula-se que o preço do ativo poderá chegar a US$ 100.000 nos próximos dois anos.

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Estoque para fluxo, o modelo para medir taxa de escassez

A análise de escassez, também conhecida como Stock-to-flow, é um desenvolvimento relativamente recente na análise técnica de cripto, embora os conceitos de “estoque” e “fluxo” em si não sejam novos.

A ideia básica do modelo é que o efeito da escassez no preço do BTC possa ser medido usando a atual oferta circulante de bitcoin e sua taxa de produção ou fluxo.

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A Digitalik.net define taxa de escassez da seguinte maneira:

“O stock-to-flow é um número que mostra quantos anos, na taxa de produção atual, são necessários para atingir o estoque atual. Quanto maior o número, maior o preço.”

Por exemplo, se houver 185.000 toneladas de ouro circulando no mundo e 3.000 toneladas forem produzidas todos os anos, a taxa de escassez para ouro pode ser calculada dividindo a oferta pelo fluxo para obter um valor aproximado de 62.

O número pode ser colocado em uma fórmula para encontrar o “preço modelo” da taxa de escassez.

Quando isso é aplicado ao bitcoin, onde a oferta circulante atualmente é de pouco mais de 18 milhões e cerca de 657.000 são minerados anualmente, o número resultante é entre 27 e 28.

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É claro, levando em consideração as moedas bloqueadas de Satoshi Nakamoto e moedas perdidas, o resultado se tornaria ainda maior. Ainda assim, a taxa de escassez atualmente é muito menor que o do ouro, mas o BTC possui um elemento chave que o ouro não tem: o halving.

stock-to-flow gráfico
Projeção baseada em stock-to-flow vê o BTC em 100 mil dólares em 2021. Fonte: https://digitalik.net/btc/sf_model

Efeitos da recompensa do minerador ser cortada pela metade

Como a próxima redução nas recompensas em bloco para as mineradoras significa que o fluxo será efetivamente cortado pela metade, a taxa de escassez salta para mais perto do ouro.

Os halvings de bitcoin acontecem aproximadamente a cada quatro anos, então esse número continuará sendo dividido pela metade e, na ausência de grandes mudanças, o efeito pode levar a um aumento contínuo e notável do preço, de acordo com os especuladores.

Como um analista e pioneiro da análise técnica de taxa de escassez destaca:

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“Como os halvings têm um impacto tão grande na taxa de escassez, coloquei meses até o próximo halving como uma sobreposição de cores no gráfico.

Azul escuro é o mês do halving e vermelho o mês seguinte. O próximo halving será em maio de 2020.

A atual taxa de escassez de 25 dobrará para 50, muito próximo ao ouro (taxa de 62). O valor de mercado previsto para o Bitcoin após o halving de maio de 2020 é de US$ 1 trilhão, o que significa uma cotação do bitcoin em US$ 55.000.”

Market cap e escassez do bitcoin
Valor de mercado X taxa de escassez. “Por que Bitcoin tem valor: Escassez” – Fonte.

Como o gráfico acima ilustra, também se pode dizer que ouro e prata seguem o mesmo modelo, o autor observando que “ouro e prata, que são mercados totalmente diferentes, estão alinhados com os valores do modelo de bitcoin para taxa de escassez”.

Planb contém descrições detalhadas da matemática usada e faz observações sobre as relações com a lei de potência:

“A cada halving do bitcoin a taxa de escassez dobra e o valor de mercado aumenta 10x, esse é um fator constante.”

Até o momento, o BTC ainda está acompanhando de perto a tendência projetada pelo modelo.


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