Um aumento sem precedentes no Philadelphia Federal Reserve’s May Manufacturing Business Outlook Survey abalou os mercados de risco globais e deu aos traders de criptoativos seu mais claro catalisador macroeconômico do ano. O índice de difusão de Novos Pedidos Futuros saltou mais de quarenta pontos, um movimento que Julien Bittel, chefe de pesquisa macroeconômica da Global Macro Investor (GMI), chamou de “literalmente” histórico. Bittel destacou que as expectativas para novos pedidos registraram o maior aumento mensal já registrado desde a criação do índice em maio de 1968, com um movimento impressionante de +4,3 desvios padrão. Ele comparou esse aumento com o colapso durante a crise financeira global de 2008, que foi de -4,1σ.
Bittel contextualizou esse aumento em uma narrativa mais ampla que tem animado sua pesquisa desde o final do ano passado. Ele explicou que o crescimento do primeiro trimestre foi fraco devido ao aperto das condições financeiras no quarto trimestre, com o dólar subindo e os rendimentos dos títulos disparando. O gatilho imediato, segundo ele, foi o carregamento de estoques pelas empresas em pânico antes das tarifas de Trump e os mercados antecipando a narrativa da inflação. Ele argumentou que essas dinâmicas são uma repetição do primeiro mandato de Donald Trump, comparando com o final de 2016 e início de 2017.
O mercado de criptomoedas respondeu de forma contida. O Bitcoin recuperou o nível de $104.000 no início do comércio europeu, mas perdeu-o mais tarde. O Ether estabilizou-se perto de $2.600, e tokens de camada um de alta beta, como Solana e Avalanche, moveram-se em conjunto. Giancarlo Cudrig, chefe de mercados na Immutable, afirmou que a escala do choque é menos importante do que o quão despreparados os investidores estão para uma surpresa de crescimento positivo. Ele destacou que um choque econômico positivo como este é raro, mas a história maior é o posicionamento do mercado, com os preços dos ativos não preparados para o risco assimétrico de alta.
O analista independente Market Heretic fez uma observação semelhante, afirmando que quando os dados foram divulgados, os mercados não reagiram porque a mudança já estava em andamento.