Hoje, o Bitcoin (BTC) ultrapassou $122.000 pela primeira vez desde 13 de julho, aproximando-se de um novo recorde histórico (ATH) antes de reduzir alguns ganhos, sendo negociado ligeiramente acima de $119.500 no momento da escrita. De acordo com um post recente da CryptoQuant por ShayanMarkets, o tamanho médio das ordens executadas no mercado de futuros de Bitcoin diminuiu significativamente nos últimos meses. Isso sugere que o recente rali de preços está sendo impulsionado principalmente por investidores de varejo, em vez de grandes investidores institucionais. O tamanho médio das ordens é calculado dividindo o volume total negociado pelo número de ordens executadas, ajudando a identificar se a atividade do mercado é dominada por participantes de varejo ou investidores em grande escala.
ShayanMarkets compartilhou um gráfico mostrando grandes aglomerados amarelos e verdes no final de 2024 e início de 2025, que corresponderam a entradas substanciais de baleias e alimentaram fortes ralis de alta. No entanto, nas últimas semanas, houve um aumento notável em aglomerados vermelhos, indicando que ordens menores, de tamanho de varejo, estão ocupando uma maior parte da atividade do mercado. O analista observou que, historicamente, a dominância das baleias perto dos picos de mercado muitas vezes coincidiu com topos locais. A participação das baleias no mercado de futuros de BTC diminuiu desde o segundo trimestre de 2025, o que pode significar que os compradores institucionais estão mantendo posições existentes de níveis mais baixos ou aguardando pontos de reentrada mais favoráveis.
ShayanMarkets concluiu que essa dinâmica deixa o Bitcoin em uma posição onde um rompimento de alta acima de seu ATH anterior pode se materializar nas próximas semanas, a menos que uma nova atividade de baleias surja para descarregar posições, desencadeando uma fase de distribuição. Análises recentes on-chain sugerem que o BTC pode estar atualmente em uma fase de distribuição. Em um post separado da CryptoQuant, o analista BorisVest observou que os investidores estão empregando uma estratégia chamada Smart dollar-cost averaging (DCA) para acumular BTC nos níveis atuais antes de uma potencial valorização de preço. O Smart DCA é uma versão aprimorada da estratégia tradicional de DCA, onde os montantes de investimento e o tempo são ajustados com base nas condições de mercado, em vez de intervalos fixos.
Embora o aumento da participação de varejo no mercado de futuros de BTC possa sinalizar uma demanda orgânica pela criptomoeda principal, outros indicadores apontam para uma possível correção de preço que poderia interromper o impulso de alta do Bitcoin. Por exemplo, novos dados on-chain mostram um aumento nos fluxos de baleias para exchanges na Binance, muitas vezes um precursor de retrações de preço de curto prazo. Além disso, mudanças recentes no cap realizado das baleias de Bitcoin sugerem um grau de fragilidade no mercado. Dito isso, nem todos os sinais são pessimistas. Alguns analistas acreditam que o BTC pode estar se preparando para outro rali na segunda metade do ano, com alvos tão altos quanto $150.000.