Em julho, o Ethereum (ETH) teve um desempenho impressionante, subindo mais de 60%, de cerca de $2.400 em 1º de julho para um pico de $3.941 em 27 de julho. O que é particularmente notável sobre esse rali é que ele parece ser impulsionado por influxos de capital fresco, e não por uma rotação de capital do Bitcoin (BTC), como alguns sugeriram. De acordo com uma postagem no CryptoQuant Quicktake pelo colaborador Carmelo Aleman, as alegações de que o rali atual do ETH é resultado de uma rotação de capital do Bitcoin para o Ethereum são infundadas. Aleman se baseia em dados on-chain, especialmente no Bitcoin Realized Cap, para explicar sua análise. O Realized Cap do Bitcoin mede o valor total de todos os BTC em circulação com base no preço pelo qual cada moeda foi movida pela última vez on-chain, em vez do preço de mercado atual. Isso fornece uma visão mais precisa do capital realmente investido no Bitcoin, ajudando a identificar tendências de acumulação ou distribuição ao longo do tempo.
Aleman compartilhou um gráfico mostrando que, em 25 de julho às 11h UTC, o Bitcoin atingiu um novo recorde histórico (ATH) em Realized Cap, de $1,018 trilhões. Esse aumento sugere fortemente que o capital continua fluindo para o Bitcoin, e não saindo dele. Na verdade, o Realized Cap do Bitcoin continuou a subir, embora gradualmente, mesmo enquanto o Ethereum ganhava impulso de alta. Aleman explica que pausas breves na ação de preço do BTC geralmente se alinham com fases de acumulação de capital, que historicamente precederam grandes ralis. Além disso, Aleman observou que o ETH está simplesmente se beneficiando das fortes perspectivas de crescimento do ecossistema Ethereum. Julho testemunhou um aumento significativo no interesse pelo ecossistema ETH, refletido na acentuada alta no preço do ativo digital.
Vários indicadores reforçam a visão de que novo capital está entrando no ecossistema Ethereum. Por exemplo, dados do DefiLlama mostram que o Valor Total Bloqueado (TVL) nas plataformas de finanças descentralizadas (DeFi) do Ethereum aumentou significativamente, de $49 bilhões em 29 de abril para $84,6 bilhões em 29 de julho. Métricas adicionais on-chain apontam para uma tendência semelhante. De acordo com o etherscan.io, as transações diárias na rede Ethereum têm aumentado constantemente, com quase 1,48 milhão de transações registradas em 27 de julho. Há também uma crescente especulação de que a oferta circulante em declínio do Ethereum está contribuindo para a pressão de alta nos preços. No último mês, as reservas de ETH em exchanges centralizadas caíram em um milhão de moedas, apoiando a narrativa de uma “escassez de oferta” em desenvolvimento. Além disso, o staking líquido de Ethereum recentemente atingiu um novo recorde, com 35,5 milhões de ETH agora bloqueados em protocolos de staking líquido. No momento da publicação, o ETH é negociado a $3.772, uma queda de 1% nas últimas 24 horas.