A aparição do presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, no Capitólio na terça-feira deixou os traders de ativos de risco com uma única pergunta binária: o verão mais sensível a juros em anos terminará com uma explosão das criptomoedas ou um crash impulsionado por fatores macroeconômicos? Em uma declaração preparada, Powell enfatizou que “a inflação diminuiu significativamente em relação aos seus picos em meados de 2022, mas permanece um pouco elevada”, acrescentando que o Comitê Federal de Mercado Aberto está “bem posicionado para esperar e aprender mais sobre o provável curso da economia antes de considerar quaisquer ajustes em nossa postura de política”.
Para os mercados de criptomoedas, que já oscilam a cada nuance de orientação política, a mensagem foi clara: as próximas quatro semanas—ancoradas pelo lançamento do CPI em 12 de julho e o relatório de empregos em 19 de julho—decidirão se o FOMC de julho trará alívio ou um choque de realidade.
A cautela de Powell está no topo de uma rara divisão pública dentro do próprio Conselho. Os governadores Michelle Bowman e Christopher Waller, ambos nomeados por Trump, argumentaram abertamente que os picos de preços relacionados a tarifas provavelmente são “mudanças únicas” e, portanto, não devem impedir um corte antecipado—potencialmente já na reunião de 30 de julho. Sete de seus colegas discordam, apresentando projeções que mantêm a política inalterada até dezembro. Powell, por sua vez, disse aos legisladores: “Não acho que precisamos ter pressa, porque a economia ainda está forte.”
Os mercados reagiram achatando a parte frontal da curva. Os rendimentos do Tesouro de dois anos caíram para 3,806%, enquanto o de 10 anos caiu para 4,285%—ambos mínimos não vistos desde o início de maio—após o testemunho e um cessar-fogo surpresa no Oriente Médio que impulsionou uma oferta global de “risco-on”. No entanto, as expectativas para julho permanecem equilibradas: o CME FedWatch mostra que os traders reduziram a probabilidade de um primeiro corte de 25 pontos-base para cerca de 19%.
As criptomoedas negociaram as correntes cruzadas em vez da manchete. O Bitcoin, que havia despencado para $99.000 na segunda-feira, recuperou $106.000 na manhã de quarta-feira, espelhando a recuperação em ações e moedas de alta beta à medida que o dólar caiu com a queda dos rendimentos. O Ethereum, por sua vez, manteve-se acima de $2.400—mesmo com o tom de Powell sendo amplamente descrito como hawkish. O complexo mais amplo de criptomoedas moveu-se em simpatia, com o BNB ultrapassando $644 e Solana estabilizando-se perto de $146.
Traders veteranos no X destilaram as apostas. O analista pseudônimo Byzantine General escreveu: “Agora temos muita clareza. Todos os olhos no CPI de julho.” Nic do CoinBureau acrescentou que julho “está em jogo—talvez—mas nada está garantido”, já que o testemunho de Powell não trouxe grandes surpresas. Enquanto isso, Jim Bianco comentou: “Os nomeados por Trump, Waller e Bowman, estão sugerindo um corte em julho. Powell está reiterando ‘não’. Será que o FOMC de julho…