Os mercados de criptomoedas enfrentaram desafios renovados recentemente, apesar de uma breve recuperação após o corte de juros do Federal Reserve dos EUA (Fed), que inicialmente impulsionou o Bitcoin (BTC) de volta à marca de $120.000. No entanto, nesta semana, o Bitcoin caiu para a extremidade inferior de sua faixa de consolidação estabelecida, oscilando entre $110.000 e $115.000. Analistas da The Bull Theory identificaram vários fatores que contribuem para essa queda.
Um dos principais motivos para a situação atual é o fluxo contínuo de capital favorecendo ativos tradicionais. Após cortes de juros, investidores institucionais tendem a direcionar seus fundos para ações e ouro, considerados ativos de alta liquidez com histórico comprovado. Em contraste, as criptomoedas, especialmente altcoins, geralmente ficam no final da linha de liquidez, vendo aumentos de preço apenas quando o apetite por risco se amplia significativamente entre os investidores. Além disso, a liquidez permanece restrita no espaço cripto, apesar das ações recentes do Fed. Enquanto o banco central cortou as taxas em setembro, outras variáveis estão restringindo o fluxo de capital para criptomoedas. O aperto quantitativo (QT) ainda está sendo implementado, com o Fed reduzindo ativamente seu balanço patrimonial. Além disso, o Tesouro dos EUA está absorvendo liquidez através do reabastecimento da Conta Geral do Tesouro (TGA), e os fundos do mercado monetário estão atualmente segurando mais de $7,7 trilhões em dinheiro que permanece amplamente inativo. Essa falta de liquidez significa que qualquer efeito de transbordamento no mercado cripto será limitado, resultando em uma rotação mais lenta de capital para ativos digitais.
Os padrões macroeconômicos observados em setembro de 2024 também estão ressurgindo. No ano passado, após um corte de juros, o Bitcoin ultrapassou $60.000, enquanto o Ethereum (ETH) e outros altcoins tiveram ganhos significativos. No entanto, isso foi seguido por uma queda acentuada, com o Bitcoin caindo 11% e o Ethereum experimentando uma queda ainda mais acentuada. De forma semelhante, este setembro viu o Bitcoin pairar em torno de $112.000 após tocar brevemente $118.000, enquanto o Ethereum caiu de $4.600 para aproximadamente $4.100. Esse padrão cíclico sugere que o cripto pode estar pronto para uma recuperação, mas apenas após um período de consolidação e confirmação. Além disso, o vencimento iminente de contratos de opções para Bitcoin e Ethereum está adicionando outra camada de volatilidade ao mercado.
Outro fator que impacta o mercado é a oferta e a velocidade das stablecoins. Enquanto a oferta total de stablecoins aumentou de $204 bilhões em janeiro para $308 bilhões em setembro—um recorde histórico—a velocidade desses ativos não está acompanhando o ritmo. Os analistas identificaram que grande parte desse capital permanece inativo, seja parado, em pontes ou utilizado fora das exchanges. Até que a velocidade das stablecoins aumente, o impacto no preço das criptomoedas será limitado.