As participações totais de tesouraria em Bitcoin atingiram um recorde de 840.000 BTC. No entanto, o tamanho médio das compras caiu drasticamente em 86%. Essa demanda decrescente foi o principal motor do rali do Bitcoin no segundo trimestre. Durante a última grande alta, as tesourarias corporativas foram protagonistas, impulsionando o mercado a novos patamares. Contudo, um novo relatório revela uma tendência preocupante: embora as participações totais sejam maiores do que nunca, a convicção, medida pelo tamanho das compras, desmoronou.
Os dados on-chain, apresentados em um relatório da CryptoQuant, mostram duas verdades conflitantes. Por um lado, as participações agregadas de tesouraria em Bitcoin aumentaram para um recorde de 840.000 BTC, lideradas pela Strategy, que detém 637.000 BTC. A atividade de transações também permanece próxima de níveis recordes, com 46 negócios em agosto. Por outro lado, o tamanho médio dessas compras despencou. A Strategy comprou apenas 1.200 BTC por transação em agosto, enquanto outras empresas compraram em média apenas 343 BTC. Esses números caíram 86% em relação aos picos no início de 2025. No total, a Strategy adquiriu apenas 3.700 BTC em agosto, uma quantidade ínfima comparada aos 134.000 BTC comprados no auge do ano passado. Isso indica compras menores e mais hesitantes, sinal claro de restrições de liquidez ou convicção em declínio.
Essa desaceleração dramática é uma grande preocupação para os investidores, pois foi o motor implacável de acumulação de tesouraria que impulsionou o crescimento espetacular dos preços do Bitcoin no segundo trimestre. Em agosto de 2025, as instituições estavam absorvendo mais de 3.100 BTC por dia, contra apenas 450 sendo minerados, criando um desequilíbrio de demanda-oferta de 6 para 1 que fez os preços dispararem. Agora, esse motor está falhando. Essa demanda em declínio levanta o risco crítico de que a força atual dos preços do mercado pode não ser sustentável se os gigantes do setor continuarem a comprar cautelosamente em vez de em grande escala.
No entanto, enquanto os gigantes ocidentais hesitam, uma nova frente no movimento de tesouraria está se abrindo no Oriente. De acordo com um relatório da Bitwise, 28 novas empresas de tesouraria foram formadas em julho e agosto, adicionando coletivamente mais de 140.000 BTC aos seus cofres. Mais significativamente, a Ásia está emergindo como o próximo grande campo de batalha. A Sora Ventures, com sede em Taiwan, lançou um fundo massivo de 1 bilhão de dólares especificamente para financiar novas empresas de tesouraria regionais, com um compromisso inicial de 200 milhões de dólares. Este novo veículo reunirá capital institucional para apoiar uma nova onda de participantes, um modelo diferente do maior player atual da região, a Metaplanet.