À medida que o mercado mais amplo de criptoativos faz uma pausa após seu recente rali além de uma capitalização de mercado de US$ 3 trilhões, os traders estão buscando cada vez mais alavancagem por meio de contratos de opções em Bitcoin e Ethereum. Esse aumento na atividade de derivativos ocorre enquanto os preços do BTC e ETH se consolidam em uma faixa de negociação estreita, com o Bitcoin mantendo-se entre US$ 94.000 e US$ 95.000 durante o mesmo período. A ação de preço apertada é refletida na queda dos níveis de volatilidade implícita (IV). O IV de 7 dias do Bitcoin caiu de 53% para 38% no meio da semana, enquanto o IV de 30 dias caiu para 43%, de 50%. As métricas de volatilidade do Ethereum seguiram a mesma tendência, com o IV de 7 dias e 30 dias recuando de 74% para 61% e de 69% para 63%, respectivamente. Essa volatilidade em declínio está criando o que alguns analistas descrevem como um ambiente de baixo custo para alavancagem, levando os traders a aproveitarem a dinâmica de precificação de opções.
Dr. Sean Dawson, chefe de pesquisa da Derive.xyz, observou um forte viés em direção a posições otimistas entre os traders de opções na plataforma. Dawson afirmou que 73% de todos os prêmios de opções de BTC estão sendo usados para comprar calls, com o Ethereum apresentando uma porcentagem ainda maior de 81,8%. Segundo Dawson, as calls estão superando as puts em uma proporção de 3:1 para o Bitcoin e 4:1 para o Ethereum na Derive. No entanto, ele alertou que a atividade na Derive pode não refletir totalmente o sentimento do mercado mais amplo. Dados de opções da Deribit, uma importante bolsa de derivativos de cripto, indicaram um posicionamento mais equilibrado, com o desvio delta normalizado sugerindo um sentimento misto. Enquanto os usuários da Derive parecem estar se posicionando para um movimento de preço ascendente, outros locais refletem estratégias mais protegidas. Ainda assim, Dawson manteve que, na ausência de choques importantes, BTC e ETH poderiam permanecer próximos dos níveis atuais até o final de maio.
Em termos de previsões de preço, a perspectiva para o BTC permanece estável, mas a probabilidade de uma queda está se tornando mais otimista. A chance de o BTC se estabelecer acima de US$ 110.000 até 30 de maio permanece em 11%, enquanto a probabilidade de o BTC cair abaixo de US$ 80.000 diminuiu de 11% para 8%. Para o ETH, a chance de se estabelecer acima de US$ 2.300 até 30 de maio permanece em 9%, com a chance de cair abaixo de US$ 1.600 caindo de 24% para 21% nas últimas 24 horas.
Paralelamente à atividade do mercado de derivativos, indicadores on-chain sugerem um fortalecimento da confiança dos investidores. Um analista da CryptoQuant conhecido como Yonsei Dent destacou o renovado impulso na relação Valor de Mercado para Valor Realizado (MVRV) do Bitcoin. À medida que o preço do Bitcoin recuperou para US$ 94.000, a relação MVRV subiu para 2,12, aproximando-se de sua média móvel de 365 dias de 2,15. Segundo Dent, isso implica que os detentores estão atualmente com um ganho não realizado médio de aproximadamente 112%, um nível que historicamente se alinha com um forte posicionamento de mercado.