No início de 2025, o retorno de Donald Trump ao poder resultou em uma revisão acentuada da política governamental sobre criptomoedas e movimentos explosivos no mercado. A administração Trump adotou uma postura pró-cripto, estabelecendo uma reserva estratégica de Bitcoin e suavizando as posições da SEC. No entanto, em vez de um rali prolongado, a indústria Web 3.0 enfrentou volatilidade e saídas de liquidez. A expectativa de apoio governamental não se concretizou, levando a um declínio do mercado.
Especialistas apontam que o mercado já havia precificado o ‘melhor cenário’. Quando as esperadas compras governamentais de Bitcoin não se materializaram, os traders rapidamente realizaram lucros. A regra clássica de ‘compre no boato, venda na notícia’ se manifestou, e a ausência de compras governamentais de BTC removeu um potencial motor de crescimento, desencadeando uma venda.
Investidores institucionais aproveitaram o rali para sair. Grandes fundos começaram a vender futuros de BTC e ETH já em fevereiro de 2025, consolidando lucros dos picos de dezembro de 2024. Em março, essa tendência se intensificou, com a curva de futuros entrando em backwardation, sinalizando a queda de influxos de capital.
Simultaneamente, Trump iniciou uma confrontação comercial, anunciando tarifas de 25% sobre importações mexicanas e 50% sobre canadenses a partir de março, gerando preocupações econômicas. Os rendimentos do tesouro caíram e o índice S&P 500 recuou para mínimos pós-eleitorais. Criptomoedas, como ativos de risco, também sofreram pressão, intensificada por um hack na Bybit. Fatores macroeconômicos foram os principais responsáveis pelo declínio dos preços em março, ofuscando qualquer sentimento positivo das ações de Trump.
Os primeiros dias de março viram saídas significativas de capital do mercado cripto, impactando fundos, produtos negociados em bolsa e finanças descentralizadas (DeFi). Na última semana de fevereiro, investidores retiraram um recorde de $2,6 bilhões de ETFs de Bitcoin nos EUA, a maior saída semanal desde sua criação. Essa fuga de capital fez a capitalização total do mercado de criptomoedas encolher de aproximadamente $3,7 trilhões em dezembro para $3,1 trilhões no final de fevereiro. O setor DeFi também sofreu, com o valor total bloqueado em protocolos DeFi caindo cerca de $45 bilhões durante o inverno.