A empresa de análise on-chain Glassnode revelou em um relatório que a confirmação histórica de um mercado de baixa ainda não apareceu para o Bitcoin no ciclo atual. No relatório semanal mais recente, a Glassnode discutiu a tendência da Perda Não Realizada para as duas principais coortes de Bitcoin. A “Perda Não Realizada” é um indicador on-chain que mede o total de perdas que os endereços de BTC estão carregando. O indicador analisa o histórico de transferências de cada moeda em circulação para verificar a que preço foi movida pela última vez. Se esse preço de negociação anterior for maior que o preço atual, a moeda é considerada em perda líquida. O indicador calcula a diferença entre os dois preços para encontrar a medida exata dessa perda e soma esse valor para todas as moedas da oferta circulante para encontrar o total da rede.
No contexto atual, a versão usual da Perda Não Realizada não é a de interesse, mas sim uma nova variante conhecida como Perda Não Realizada por Percentual de Queda. Conforme explica a empresa de análise, à medida que o mercado continua a se contrair, é razoável esperar que o tamanho absoluto das perdas não realizadas cresça. Para contabilizar isso e normalizar as quedas de magnitudes variadas, foi introduzida a nova métrica: Perda Não Realizada por Percentual de Queda, que expressa as perdas em termos de BTC em relação à queda percentual desde o pico histórico.
Os “detentores de curto prazo” (STHs) referem-se aos investidores de Bitcoin que compraram suas moedas nos últimos 155 dias. Atualmente, o BTC está sendo negociado abaixo dos níveis em que estava durante a maior parte desse período, então esses detentores estariam majoritariamente em estado de perda. A Perda Não Realizada por Percentual de Queda mostra essa tendência, já que seu valor aumentou recentemente. Curiosamente, o indicador já está em um nível alto o suficiente para ser comparável aos valores observados no início de mercados de baixa anteriores.
Enquanto os STHs estão em perdas substanciais, o mesmo não é verdade para o outro lado do mercado: os “detentores de longo prazo” (LTHs). Esses investidores, que mantêm suas moedas há mais de 155 dias, atualmente não estão carregando nenhuma perda não realizada. No passado, os LTHs geralmente viram suas perdas aumentarem durante a transição para um mercado de baixa. Historicamente, expansões substanciais em perdas não realizadas entre os detentores de longo prazo frequentemente marcaram a confirmação de condições de mercado de baixa, embora com um atraso após o pico do mercado. Até agora, esse sinal não apareceu para o Bitcoin. No entanto, é importante lembrar que os principais compradores em breve se tornarão LTHs. Quando isso acontecer, é provável que a perda entre o grupo registre um aumento.