Tom Lee, cofundador da Fundstrat, apresentou uma tese otimista e impulsionada por políticas para o Ethereum em uma entrevista em 26 de agosto. Ele argumentou que uma mudança regulatória nos EUA, a transição de Wall Street para infraestrutura on-chain e a demanda institucional canalizada por meio de “tesouros cripto” públicos preparam o cenário para uma reprecificação acentuada no quarto trimestre. Lee prevê que, a curto prazo, o preço do Ethereum deve atingir US$ 5.500 nas próximas semanas e, até o final do ano, deve estar entre US$ 10.000 e US$ 12.000, com a maior parte dos ganhos anuais de criptomoedas geralmente ocorrendo no quarto trimestre.
Lee compara o ano de 2025 a um ponto de ruptura estrutural semelhante à desvinculação do dólar americano do ouro em 1971. Ele acredita que a postura de Washington mudou de ver as criptomoedas como uma ameaça para posicioná-las como um instrumento de liderança financeira. Nos últimos 12 meses, houve uma mudança significativa, em parte devido às eleições, onde as criptomoedas deixaram de ser vistas como inimigas e passaram a ser consideradas parte da liderança do sistema financeiro dos EUA. Lee destaca as stablecoins, o proposto GENIUS Act e o “Project Crypto” da SEC como sinais de que os reguladores querem que Wall Street use o blockchain para tornar a América mais inovadora e expandir sua influência financeira globalmente.
A tese de Lee se concentra no Ethereum como a camada de liquidação institucional padrão. Ele argumenta que Wall Street prefere uma cadeia confiável em vez da mais rápida, e o Ethereum, que nunca teve tempo de inatividade em sua história, é a escolha natural. Chamando o Ethereum de “protocolo gordo”, ele sugere que o valor se acumula na camada base à medida que a tokenização e os trilhos de pagamento migram para a cadeia. Citando trabalhos da Mosaics e da Fundstrat, Lee afirma que, se a rede capturar grandes fluxos de pagamento e bancários, o valor da rede pode chegar a US$ 60.000 por ETH em um horizonte de 10 a 15 anos.
Uma parte substancial da conversa focou na Bitmine, veículo de capital público que Lee preside, descrito como um tesouro de Ethereum gerido ativamente. Ele contrasta a posse de ETH à vista com a propriedade de uma empresa que utiliza os mercados de capitais para expandir o ETH por ação. Quando a Bitmine começou, havia apenas US$ 4 de Ethereum por ação, mas em 24 de agosto, esse valor subiu para US$ 39,84. Isso se deve à gestão ativa da Bitmine para aumentar o Ethereum por ação, atraindo o interesse de investidores institucionais. Lee argumenta que essa abordagem pode ser “anti-dilutiva” quando executada a um prêmio de capital em relação ao valor patrimonial líquido, garantindo que o aumento do ETH por ação não resulte em diluição nos mercados de capitais.