Samson Mow, um conhecido empreendedor de Bitcoin e fundador/CEO da JAN3, alertou que os recentes ganhos do Ether podem ser de curta duração, à medida que alguns investidores movem lucros de volta para o Bitcoin. Segundo sua postagem, muitos compradores de ETH já possuem Bitcoin — frequentemente de ICOs ou posições internas — e estão rotacionando esse BTC para ETH para impulsionar os preços. Ele argumentou que, uma vez que o Ether atinja um nível suficientemente alto, esses mesmos detentores podem vender, deixando um novo conjunto de compradores com o “mico na mão”. Ele chamou a pressão de venda perto de grandes marcas de preço de “Dilema do Detentor”.
O movimento do par ETH/BTC levantou questões, com a relação subindo para cerca de 0,036 no TradingView, de um mínimo de cinco anos e meio de 0,018 em abril. Esse aumento ocorreu enquanto o Ether disparava em preço, atingindo $4.310 no final das negociações de domingo e registrando um ganho semanal de 21%. Mow explicou que a maioria dos detentores de ETH possui muito BTC (de ICOs/insiders) e está rotacionando esse BTC para ETH para inflacioná-lo com novas narrativas. Uma vez que o preço esteja alto o suficiente, eles despejarão seu ETH, criando uma nova geração de detentores.
Para os defensores do Bitcoin, essas mudanças parecem uma rotação de volta para altcoins que pode se reverter quando os vendedores realizarem lucros. Alguns observadores de mercado interpretam os mesmos fatos de forma diferente, vendo o recente aumento do ETH como um sinal de alta e esperando um ciclo mais complexo: o Ether poderia atingir um novo pico e desencadear uma mini altseason. Depois disso, o capital pode fluir de volta para o Bitcoin até que o BTC atinja cerca de $140.000, antes de rotacionar novamente para o Ether e outras altcoins — um movimento de ida e volta que já ocorreu em corridas de alta passadas, tornando improvável uma negociação de mão única.
Relatórios indicam que o interesse institucional e novas estratégias também fazem parte da história. Nick Ruck, diretor da LVRG Research, apontou a demanda institucional e “jogadas de reserva estratégica” como motores por trás da subida do Ether para $4.300. Segundo Ruck, o maior interesse ajudou as plataformas DeFi a aumentar o valor total bloqueado. Táticas de staking, rendimento e queima de taxas mudam a dinâmica de oferta em comparação com ciclos anteriores, e esses fatores tornam o rali atual diferente das rotações da era ICO descritas por Mow.
Sinais técnicos adicionam outra camada. A vela semanal do Ether fechou em níveis não vistos desde novembro de 2021, o que dá aos traders de momentum algo para observar. Ao mesmo tempo, a dominância do Bitcoin caiu cerca de 10% desde o final de junho, mostrando que o capital já se deslocou para altcoins nas últimas semanas. Essas duas tendências podem coexistir — forte momentum do ETH mais um risco ainda presente de que a realização de lucros desencadeie uma reversão.