O Goldman Sachs Group Inc. e a BlackRock Inc. estão se tornando mais pessimistas sobre as ações no curto prazo, advertindo que os mercados ainda não estão preparados para risco de uma recessão global.
Apontando o aumento dos rendimentos reais como um grande empecilho, os estrategistas do Goldman sugerem que as ações estarão “abaixo do esperado” na alocação global do banco de investimento dos EUA nos próximos três meses.
A BlackRock, por sua vez, está aconselhando os investidores a “evitar a maioria das ações,” acrescentando que está estrategicamente vendo as ações do mercado desenvolvido como “abaixo do esperado,” e prefere o crédito a curto prazo.
“Os níveis atuais de avaliação das ações podem não refletir totalmente os riscos relacionados e podem ter que diminuir ainda mais para alcançar o fundo antes da recuperação,”
escreveram oa estrategistas do Goldman em uma nota na segunda-feira (26).
A probabilidade de recessão aplicada pelo Goldman no mercado subiu para mais de 40% após a recente venda dos títulos, “o que historicamente indicou um elevado risco de retirada de capital,” escreveram eles.
Preocupações semelhantes estão sendo ecoadas por Morgan Stanley e JPMorgan Asset Management depois que os banqueiros centrais, tanto dos EUA quanto da Europa, mantiveram sua determinação de combater a inflação, enviando as ações globais para uma queda livre nos últimos dias.
“Não vemos um ‘soft landing,’” no qual a inflação retorna ao alvo rapidamente sem atividade esmagadora, os estrategistas da BlackRock Investment Institute escreveram em uma nota na segunda-feira. “Isso significa mais volatilidade e pressão sobre os ativos de risco.”
Como a volatilidade do mercado acionário continua a aumentar, o JPMorgan Asset também prevê um desempenho abaixo do esperado para as ações durante o quarto trimestre.
Sylvia Sheng, estrategista global de múltiplos ativos no JPMorgan, escreveu na terça-feira (27) que a empresa “favorece fortemente” a classificação de crédito em relação ao alto rendimento, antecipando um crescimento lento nos EUA e uma recessão na Europa durante os próximos 12 meses.
O impacto da recessão no mercado acionário
Um modelo global de probabilidade de recessão, da Ned Davis Research, recentemente foi acima de 98%, desencadeando um sinal “grave” de recessão. As únicas outras vezes em que foi tão alto foi durante as recessões agudas anteriores, como em 2020 e 2008-2009, de acordo com a empresa.
“Foi muito difícil ver quanto os rendimentos subiram, especialmente os rendimentos reais, isto é o que nos deixa tão desconfortáveis,” disse Christian Mueller-Glissmann, estrategista do Goldman em uma entrevista com a Bloomberg TV.
“Você pode ir ao crédito para obter seu rendimento nominal com relativamente pouco risco, você pode ir ao mercado de títulos do tesouro com o valor principal ajustado pelas variações do Índice de Preços ao Consumidor para obter seu rendimento real com relativamente pouco risco, de modo que o incentivo para possuir ações é menor.”
A visão pessimista do Goldman vem depois que seus estrategistas norte-americanos reduziram sua meta de final de ano para o Índice S&P 500 de 4.300 na semana passada para 3.600.
Da mesma forma, os estrategistas europeus, incluindo Sharon Bell, reduziram as metas para os indicadores de equidade regionais, reduzindo sua previsão de crescimento de 2023 ganhos por ação para o Índice Stoxx Europe 600 para -10% a partir de zero.
Tanto o S&P 500 como o Stoxx Europe 600 terminaram a sessão de segunda-feira em seus níveis mais baixos desde dezembro de 2020.
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