Dados on-chain mostram que a razão entre o valor de mercado e o valor realizado (MVRV) do Bitcoin está alta, mas ainda fora de um território extremo. No último relatório semanal, a empresa de análise on-chain Glassnode discutiu como o Bitcoin está atualmente do ponto de vista da razão MVRV. Este indicador popular nos informa sobre como o valor mantido pelos investidores como um todo se compara ao seu investimento inicial. Quando o valor deste indicador é maior que 1, significa que os detentores estão com mais do que investiram, ou seja, estão em estado de lucro líquido. Por outro lado, se o indicador estiver abaixo do limite, sugere que a rede como um todo está em prejuízo.
A Glassnode utilizou a razão MVRV para definir faixas de preços que correspondem a desvios extremos da lucratividade média dos investidores. Essas faixas ajudam a identificar períodos em que os lucros/prejuízos dos investidores são incomumente altos. O gráfico compartilhado pela Glassnode no relatório mostra a tendência dessas faixas de preços para o Bitcoin nos últimos anos. Conforme exibido no gráfico, o preço do Bitcoin tem sido negociado acima do nível médio deste modelo há algum tempo. Recentemente, o ativo também ultrapassou a linha de +0,5 desvios padrão (SD), que corresponde ao preço em que a razão MVRV atinge um valor 0,5 desvios padrão acima da média histórica. Atualmente, esse nível está situado em torno de $100.200.
O nível que o BTC ainda não superou neste último rali é o de +1 SD, localizado em $119.400. No gráfico, é visível que a criptomoeda ultrapassando essa linha geralmente leva a um topo de preço. A explicação para esse padrão reside no fato de que, à medida que os lucros dos investidores aumentam, os detentores ficam mais tentados a realizá-los. Em desvios extremos da razão MVRV, a pressão de venda dos detentores cedendo a essa tentação torna-se significativa, daí o motivo pelo qual o ativo se aproxima de um topo de longo prazo.
No ciclo atual, o Bitcoin ultrapassou o nível de +1 SD do modelo em duas ocasiões, resultando nas formações dos picos de março de 2024 e dezembro de 2024. Por enquanto, o rali atual ainda está abaixo desse nível, mas acima do +0,5 SD, que também corresponde a um nível significativo de ganhos. “Isso sugere que o mercado está relativamente aquecido, mas ainda tem espaço para uma expansão adicional antes que o lucro não realizado pelos investidores atinja um nível extremo acima de +1σ”, explica a empresa de análise. O preço do BTC viu um recuo no último dia, com seu preço caindo para $105.900.