A queda recente no preço do Bitcoin pegou muitos investidores de surpresa, contudo, os sinais de venda/hold dos mineradores semanas antes alertavam para um mercado fraco.

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Hold dos mineradores de BTC

O inventário de bitcoins dos mineradores (MRI em inglês) é um indicador que mostra quanto os mineradores de btc estão guardando ou gastando suas moedas.

Se o inventário de Bitcoins (MRI) estiver acima de 100%, significa que os mineradores estão vendendo mais do que minerando. Ao contrário, significa que eles estão guardando mais btcs do que gastando.

Como isso funciona?

A fórmula para calcular o MRI é simples, é o delta do bitcoin gasto dividido pelo bitcoin gerado em n semanas * 100.

MRi fórmula

Enquanto em muitos blockchains as transações são obfuscadas, no blockchain do Bitcoin conseguimos ver se os mineradores estão gastando e para onde eles enviam os bitcoins.

Quando um minerador resolve um bloco, ele geralmente recebe uma transação vista pela rede como “não gasta”, quando ele envia essas moedas para outro local a moeda foi gasta pela primeira vez.

O inventário dos mineradores

Conforme dados da Bytree, o inventário dos mineradores de bitcoin no começo do ano estava em 1,5 milhão de moedas.

gráfico inventário de bitcoin
Inventário do Bitcoin ao longo do tempo

O pico desse inventário aconteceu em março de 2011 com um total de 2.593.051 bitcoins, nessa época a mineração de bitcoin era feita em casa e poucas lojas e aplicações aceitavam a moeda.

Mineradores com visão de longo prazo

Apesar de um MRI maior que 100 indicar que os mineradores estão vendendo mais, isso não significa que o preço do bitcoin vai cair.

Ao contrário, os pesquisadores da Bytree encontraram uma relação positiva entre MRI maior que 100 e força do mercado.

Como assim?

Os mineradores de bitcoin são geralmente palyers de longo prazo eles querem ver o mercado com bons preços. Por esse motivo, foi observado que eles vendem bitcoin quando o mercado está forte para absorver o choque de venda.

mineradores vendendo quando o mercado pode absorver

Ou seja, quando o MRI está acima de 100 pode ser um sinal de que o mercado está disposto a absorver os bitcoins dos mineradores. Enquanto, se o MRI está baixo significa que os mineradores estão em hold esperando uma boa oportunidade para vender as moedas.

Segundo os dados da Bytree, o MRI ficou em 79% no rally do começo do ano. O que isso significa?

Isso pode significar que os mineradores não estavam confiantes no mercado e é um forte indicador de uma bulltrap.

No período foram erados 53.955 bitcoins e gastos apenas 42.451 btcs.

Halving e mineradores saindo da rede

Enquanto os mineradores ganham em bitcoin, eles precisam pagar as contas em fiat money (euro, dólar, real). Para os grandes mineradores fazer o hold de bitcoin em tempos de preço baixo é fácil.

Contudo, para pequenos mineradores a situação muda. Com uma queda de preço e uma maior dificuldade da rede eles têm poucas opções.

Uma delas é a venda dos ativos, o que pode piorar ainda mais o preço, outra é utilizar de serviços de empréstimos colateralizados em bitcoin.

No terceiro trimestre de 2019, quando o Bitcoin saiu de US$14 mil para US$ 8 mil, os mineradores que antes estavam guardando suas moedas começaram a jogá-las no mercado. Assim, precipitando o preço da criptomoeda para US$6.500,00.

E agora? Para onde o preço vai?

Estamos próximos de um halving do bitcoin, isso significa menor oferta de moedas, mas do lado dos mineradores temos a dificuldade da mineração aumentando consideravelmente e novas máquinas chegando no mercado.

Para Xiao Yang, dono da mineradora PandaMiner, a recente queda no preço do bitcoin não gera preocupação.

“Nós estamos focados no preço a longo prazo e não muito preocupados em pequenos movimentos do mercado”, disse Yang à Coindesk.