Análises on-chain mostram que muitos investidores de bitcoin estão se contentando em vender suas moedas em preços próximos do “zero-a-zero”, buscando apenas conseguir seu dinheiro de volta, ao invés de lucro com as vendas.
Perdas realizadas diminuem após forte capitulação
Do final de maio até o final de julho o mercado de criptomoedas, liderado pelo bitcoin, viu fortes eventos de capitulação, decorrentes de questões macroeconômicas e também microeconômicas, com a inadimplência, liquidação e falência de diversas grandes instituições do mercado.
A capitulação é um evento financeiro onde os investidores se desfazem de suas posições (vendem seus ativos) no prejuízo, realizando as perdas do investimento e assumindo uma mentalidade de “diminuir as perdas”, ao invés de “maximizar os ganhos”.
Durante os eventos de junho e julho, o bitcoin chegou a ver picos recordes e históricos de capitulação, com muito sangue sendo derramado pelas baleias.
Este comportamento parece estar mudando, como mostrado no gráfico, onde as perdas passam a ser cada vez menores – com os investidores mudando a mentalidade de “diminuir perdas” para “quero meu dinheiro de volta”.
Segundo dados da Glassnode, as perdas realizadas têm sido de “apenas” US $220 milhões por dia.
O ponto de equilíbrio por investidores que apenas querem seu dinheiro de volta
Com a mudança de mentalidade, os investidores de bitcoin têm aproveitado cada chance de obter “saída de liquidez” (exit liquidity) durante as pequenas altas que vêm ocorrendo nas últimas semanas.
Cada pequena subida de preço se transforma em uma pequena oportunidade de recuperar parte do dinheiro de volta, vendendo em posições de “ponto de equilíbrio” (breakeven point), onde os investidores não realizam lucro, mas também não assumem perdas. Eles simplesmente “empatam” com o mercado e se desfazem de seu investimento.
Segundo dados da Glassnode, estes pequenos “pumps” acabam criando pontos de resistência importantes, com forte pressão vendedora no ponto de equilíbrio entre o preço de compra e preço de venda.
Entendendo a métrica de aSOPR e como ela ajuda a conseguir “seu dinheiro de volta”
SOPR significa: Spent Output Profit Ratio, ou Taxa de Lucro para Outputs Gastos. Ele mostra quanto o dono do bitcoin lucrou (ou perdeu) ao gastar seus BTCs, comparando o preço no momento do gasto (enviar para uma outra carteira, normalmente para venda) com o preço no momento da compra. O aSOPR é uma versão “ajustada” do índice.
- aSOPR de 1,0 em uma tendência de alta 🟢 geralmente atua como suporte, pois os investidores compram a queda e aumentam sua posição em torno de sua base de custo. Isso também significa que as moedas lucrativas preferem ficar inativas, reduzindo a pressão do lado da venda.
- aSOPR de 1,0 em uma tendência de baixa 🔴 muitas vezes atua como resistência, pois os investidores vendem o rali e descarregam sua posição em torno de sua base de custo. Psicologicamente, isso reflete uma mentalidade de ‘receber meu dinheiro de volta’ em qualquer oportunidade de liquidez de saída que o mercado ofereça.
No momento estamos vendo fortes resistências ao redor de aSOPR 1, o que indica essa mentalidade de apenas recuperar o dinheiro de volta e destinar o capital para outros fins.
É um comportamento intermediário, que normalmente acontece após a capitulação (comportamento de diminuir as perdas) e antecede a mudança de tendência, quando os investidores começam a voltar a querer maximizar seu lucro, segurando moedas para vender em preços superiores aos da compra.
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