O presidente da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), Gary Gensler, gerou uma nova onda de otimismo entre os defensores dos ETFs de Bitcoin este mês – mas não está claro se os investidores compartilham desse entusiasmo.

Os produtos de investimento em ativos digitais da Grayscale, Bitwise, 21Shares e outros tiveram fluxos de saída pela quinta semana consecutiva, a mais longa sequência desse tipo desde janeiro de 2018, de acordo com dados compilados pela CoinShares. As saídas totalizam cerca de US$ 93 milhões nesse período.

A queda na demanda contrasta com a crescente pilha de registros de ETF para Bitcoin nos EUA, com pelo menos 18 pedidos chegando à SEC este ano. Essa contagem cresceu nas últimas duas semanas depois que Gensler sinalizou que os reguladores podem estar mais abertos a um ETF de Bitcoin se ele for baseado em futuros, em vez da própria criptomoeda.

No entanto, mesmo que a SEC finalmente dê luz verde à estrutura do fundo, não é uma aposta certa que um ETF de Bitcoin seria atendido com grande demanda, de acordo com Meltem Demirors.

“Há tantos locais para as pessoas comprarem e venderem Bitcoin, para obter exposição ao Bitcoin em contas gerenciadas para reduzir impostos sobre os investimentos”, disse Demirors, diretora de estratégia da CoinShares. “Não temos certeza de como será a demanda porque a maturação da cripto nos EUA já é bastante alta.”

Fluxo de ativos para produtos de criptomoedas. Fonte: Bloomberg e CoinShares.
Fluxo de ativos para produtos de criptomoedas. Fonte: Bloomberg e CoinShares.

Depois de estabelecer uma alta de quase US$ 65.000 em abril, o bitcoin retomou suas oscilações de preços voláteis. A maior criptomoeda do mundo caiu para menos de US$ 30.000 em junho, enquanto as preocupações ambientais e regulatórias eram discutidas.

Desde então, o bitcoin se recuperou para mais de US$ 46.000, mesmo quando o Senado dos EUA aprovou um projeto de infraestrutura que permitiria uma ampla supervisão de moedas virtuais.

No entanto, os fluxos dos fundos de BTC ainda não se igualaram à recuperação. Os fundos e futuros de Bitcoin estão a caminho de um terceiro mês consecutivo de saídas, a mais longa sequência de dados que remonta a 2014, de acordo com a Bloomberg Intelligence.

A maior parte desse declínio se deve à diminuição da quantidade de contratos em aberto em futuros de Bitcoin, o que significa que os comerciantes deixaram seus contratos rolarem sem renovação.

As saídas podem ser ainda maiores, se não pelo fato de que o Bitcoin Trust de US$ 30 bilhões da Grayscale (ticker GBTC) não permite resgates de ações. Isso depois que as ações da Trust aumentaram às centenas de milhões no início deste ano em meio ao boom da criptomoeda. Como resultado, o GBTC tem negociado com um desconto persistente em relação ao Bitcoin subjacente desde março.

Ainda assim, aos olhos de James Seyffart da Bloomberg Intelligence, é apenas uma questão de tempo antes que os investidores voltem aos fundos de cripto.

“Acho que ainda há demanda por produtos de bitcoin que as pessoas podem acessar nos trilhos do sistema financeiro tradicional, se quiserem”, disse Seyffart.

“Os fluxos tendem a seguir o desempenho em áreas e produtos como este, então, com as últimas semanas de desempenho do bitcoin, não ficaria surpreso em ver esses números de fluxo potencialmente mudarem.”

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