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Mas o maior medo do mercado financeiro se esconde no que a temporada de ganhos pode revelar aos investidores.

Os mercados voláteis estão preocupados com os aumentos mais agressivos das taxas do Banco Central dos EUA (Fed), mas a temporada de ganhos pode dizer aos investidores se as perspectivas de lucro significam um potencial de recessão.

As ações caíram na quinta-feira (14). Os rendimentos do Tesouro norte-americano subiram à medida que os comerciantes apostaram que o banco central poderia aumentar as taxas de juros em até 1% no final deste mês. 

Mas com o JPMorgan e outras empresas começando a relatar sua temporada de ganhos, Stovall disse que o mercado está na verdade mais preocupado com o potencial de comentários cautelosos das empresas e com a queda dos lucros.

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A temporada de ganhos é o período no qual um grande número de empresas de capital aberto divulga seus relatórios trimestrais de ganho, geralmente ocorre duas ou três semanas após o fechamento do trimestre. 

As ações do JPMorgan caíram cerca de 3.5% depois que o banco reportou uma queda surpresa de 28% nos lucros na manhã de quinta-feira.

“Neste momento, eu acho que o mercado está, sim, preocupado com as taxas de juros, mas eu acho que está mais preocupado com os ganhos. O que sabemos é que os analistas não fizeram nada em termos de reduzir suas previsões,” disse Stovall.

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O impacto do Fed nas criptomoedas

Com o preço do principal criptoativo, o Bitcoin, e das demais criptomoedas cada vez mais correlacionados às ações do mercado tradicional, a liberação dos números da alta inflação nos EUA causou outra queda no mercado. Se outro aumento acontecer, especialmente o aumento de um ponto percentual inteiro, a probabilidade é de que o Bitcoin possa retornar à zona dos 17 mil dólares, ou pior. 

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Preparo para um Fed mais agressivo

A última vez que o Fed aumentou suas taxas de fundos federais em um ponto percentual completo foi nos anos 80, quando o ex-presidente do Fed Paul Volcke aumentou as taxas em até 20% em sua luta contra a inflação. Na época, o banco central não precisava fazer esclarecimentos públicos sobre suas decisões em relação à taxa dos fundos.

O Fed aumentou as taxas em 0.75% no mês passado, maior aumento desde 1994, e os mercados estavam se preparando para um aumento semelhante até o relatório de quarta-feira (13) sobre a inflação em junho, que aumentou as projeções de uma ação ainda mais agressiva.

A taxa de juros de referência está atualmente na faixa de 1.5%-1.75%, a maior desde pouco antes do início da pandemia da Covid-19, em março de 2020.

As preocupações são de que a agressividade do banco central poderia derrubar a economia em uma recessão mais cedo do que o esperado. Na quarta-feira, a expectativa de um aumento total de pontos percentuais foi de quase 70%. 

Na quinta-feira, os comentários de dois funcionários do Fed esfriaram essas expectativas. O governador do Fed Christopher Waller disse que apoiava um aumento de 75 pontos-base (0.75%), e o presidente do Fed de Saint Louis, James Bullard, também disse que apoiava o nível.

Caso o Federal Reserve decida aumentar a taxa alvo dos fundos federais em um ponto percentual, os estrategistas apontam que não há uma comparação clara entre os anos 80 e agora. O mercado também pode não estar tão surpreso quanto poderia estar antes.

“Não sei se vai ser um grande choque. Já passamos por isso há um mês, quando o Fed prometeu mais ou menos 50 pontos de base. Eles receberam o relatório de índice de preços ao consumidor, e aumentaram 75. Isso está acontecendo novamente. 

O Fed recebe um relatório de inflação ruim, ainda pior do que o último, então em vez de aumentar os 75 pontos esperados, eles vão aumentar 100. Eu não sei se alguém vai ficar chocado.”

Chris Rupkey, economista-chefe da FWDBONDS LLC.

Paul Hickey, co-fundador da Bespoke, disse que o banco central deixou claro que se manterá fiel ao seu rumo de taxas até que haja uma mudança no caminho da inflação, o que até agora não aconteceu:

“Acho que as empresas serão um bom guia para ver o que está acontecendo no mercado. As condições atuais não são necessariamente tão ruins assim. É uma questão de se preparar para a turbulência que se aproxima.”

Stovall disse que está esperando mais perdas e mais revisões, e que já estão diminuindo as expectativas de ganhos para o segundo trimestre, que estão sendo relatadas. Para o período, os analistas esperavam margens de lucro de 13.9% em 30 de junho, mas essas expectativas caíram para 13.1%.

Essas revisões poderiam trazer mais volatilidade ao mercado acionário. 

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