O Banco Central de Hong Kong publicou um relatório com diversas preocupações em relação às stablecoins, citando por nome a Tether.
Em documento intitulado “Uma avaliação das repercussões da volatilidade das criptos ao ativos financeiros tradicionais: o papel das stablecoins lastreadas em ativos,” a Autoridade Monetária de Hong Kong (HKMA, na sigla em inglês) estuda possíveis regulações dos ativos digitais.
Embora as criptomoedas tenham trazido inovações para o âmbito de pagamentos online, através da descentralização e, consequentemente, inclusão financeira, a volatilidade ainda é vista como um grande empecilho para a adoção.
A volatilidade, decorrente do pequeno tamanho do mercado cripto e especulação financeira, levou a criação de moedas digitais lastreadas em ativos, as chamadas stablecoins, como é o caso da USDT (token pareado no dólar através das reservas da Tether).
No entanto, mesmo stablecoins podem passar por problemas e volatilidade, no início deste ano, por exemplo, a stablecoin Luna foi a estrela do colapso de todo o ecossistema da Terra, que também preocupa bastante os reguladores de Hong Kong.
É por este motivo, entre outros, que o Banco Central de Hong Kong está preocupado que as stablecoins e os ativos digitais possam ter um impacto negativo no sistema de moeda fiduciária.
HKMA conduziu um estudo sobre stablecoins
A Autoridade Monetária de Hong Kong avaliou a situação e concluiu que, de fato, as instabilidades do setor poderiam se espalhar para o sistema financeiro tradicional.
A avaliação feita pela HKMA destacou o risco de desparidade de liquidez nas stablecoins, o que afeta sua estabilidade durante eventos de fire-sale, ou seja, quando os ativos são vendidos a preços significativamente reduzidos. Neste caso, investidores podem comprar stablecoins abaixo do preço de mercado.
O Banco Central de Hong Kong também chegou à conclusão de que a correlação de criptoativos tornou a indústria suscetível a choques sistemáticos. Além disso, a maior exposição das instituições financeiras ao mercado cripto pode fazer com que elas sejam propensas a efeitos negativos devido a mudanças repentinas nos preços dos ativos.
Saiba mais: Alavancagem da MicroStrategy e Coinbase podem se tornar um grande problema
A HKMA também percebeu os efeitos de um efeito transbordamento (conhecido como spillover em inglês) da indústria cripto sobre ativos financeiros tradicionais, sugerindo que as flutuações de preços das stablecoins apoiadas em ativos poderiam desencadear ajustes inversos nas moedas.
Essa hipótese orienta o ajuste de que a demanda e a oferta de stablecoins pode causar volatilidade de preços. A partir disso, o banco de Hong Kong sugeriu a institucionalização de divulgações financeiras regulares para permitir aos reguladores manterem o controle das condições de liquidez das empresas cripto.
A HKMA também recomendou que reguladores reforçassem a gestão de liquidez das stablecoins lastreadas em ativos, colocando restrições na composição dos ativos de reserva.
Enquanto isso, a Comissão de Títulos e Futuros de Hong Kong parece estar seguindo as recomendações da HKMA. A comissão informou que as empresas de gestão que desejam oferecer ETFs devem ter um bom histórico de conformidade regulamentar.
Saiba mais: 1 ano do primeiro ETF de Bitcoin nos EUA: queda de 70% e US $1,2 bilhão de prejuízo
Leia também: